广州农商银行全额赎回 100 亿元二级资本债券，从商业角度如何解读此举？

银行赎回二级资本债券是利好吗

债券赎回是利好还是利空，与债券的市场价格有直接关系，同时与债券的未来价值也有关系。如果债券的赎回价格大于当前债券在市场上的交易价格，那么对投资人来说就是利好，相反，就是利空。
银行贷款债权转让的法律规定如下：
1、银行转让债权不属于违反法律、行政法规的强制性规定，应被认定合同有效；
2、商业银行可以将贷款债权转让给自然人、其他组织，以及金融机构和非金融机构法人；
3、商业银行贷款应遵循资产负债比例管理的规定，如资本充足率不得低于百分之八；流动性资产余额与流动性负债余额的比例不得低于百分之二十五等。
二级资本债属于二级资本的一个组成部分，它属于破产清算的资本，不是持续经营的资本。也就是说，银行在无法生存的时候，这种资本工具必须能够被冲减，或者我们更专业的术语叫减记，或者是转化成普通股，这就意味着通过减记或者转股这两种方式任选其一来达到充分吸收损失的目的。我们刚刚就介绍了二级资本债的一个定义，然后来看一下它的会计核算上的二级资本债。
既然作为债券，那么是列在负债方，他计入的会计科目叫做应付债券--二级资本债，这就是它的会计核算。在后面的分享中我们还会介绍其他的资本工具，不是列在负债方，而是其他权益工具。
后续我们还会讲到，二级资本债的原始发行期限在商业银行的资本管理办法里面有要求，至少在五年以上，从国内目前采取的主流发行期限来看，一般是5+5。

法律依据：《中华人民共和国商业银行法》第三十九条商业银行贷款，应当遵守下列资产负债比例管理的规定：
（一）资本充足率不得低于百分之八；
（二）流动性资产余额与流动性负债余额的比例不得低于百分之二十五；
（三）对同一借款人的贷款余额与商业银行资本余额的比例不得超过百分之十；
（四）国务院银行业监督管理机构对资产负债比例管理的其他规定。本法施行前设立的商业银行，在本法施行后，其资产负债比例不符合前款规定的，应当在一定的期限内符合前款规定。具体办法由国务院规定。

平稳跨季后央行重回100亿元逆回购操作，业内人士对此是如何解读的？

央行的公开市场操作就重新回到“100亿元”的常规投放，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年7月1日央行以利率招标方式开展了7天期100亿元逆回购操作，中标利率与前期持平。由于有300亿元逆回购到期，央行今日在公开市场净回笼200亿元。“跨过半年时点逆回购就不愿多投放开始净回笼，央行中性态度明显，100亿的逆回购操作规模重新回归后应该会持续一段时间。”

平稳跨季后央行重回100亿元逆回购操作，业内人士表示，央行此次态度是非常明确的，那就是为政府债券的发行先行铺路。政府债券的发行也是需要适宜的流通环境的，显而易见，这一百亿的逆回购意义重大，非常的深远。现在综合看各大银行、地方银行的态势，基本是收紧的状态，正是因为如此，央行首先做出了表率，也有带头释放舒缓的作用。

七月份开始，MLF到期甚多，那个平抑债务已经成为了当头的事情。那么怎么把这些波动放在合理的范围内呢？逆回购就凸显出了重要性。纵然已经出了干预的举措，但是，综合大的形式，可以看出现在的交易杠杆非常多，资金还是相对变化的幅度是比较大的。波动还是会有的，敏感期总是要有过度的一段时间。

纵然说金融市场上还是有波动的情况存在，但是显而易见，现在一些利好政策的出炉，也是让人压力有所松缓的。但是，现在总得大趋势是流动性难！收紧的货币政策还在持续！因此，现在地方债供给以及通胀依旧不容乐观的情况下，现在的政策主要的目的就是为了防止风险以及逐步的调整金融结构，最终的大目的是为了稳定我们的货币政策。

平稳跨季后央行重回100亿元逆回购操作，归纳一下就是为了稳定货币政策。

如何看待包商银行因发生「无法生存触发事件」，65亿二级资本债全额减记 ？

此次包商银行二级资本债的减记，是根据正常流程进行的，处于情理之中。此次减记事件，宣告了银行资本工具真正发挥其应有作用，同时也将促进银行资本工具正确定价和风险定价。

2020年11月13日，包商银行65亿元二级资本债因“无法生存触发事件”全额减记，这在中国金融史上还是头一次。

根据巴塞尔协定，商业银行资本由一级资本和二级资本等构成。二级资本也叫附属资本或补充资本，是商业银行资本基础中扣除核心资本之外的其他资本成分，是反映银行资本充足状况的指标。

二级资本债是商业银行补充资本的一个重要渠道。二级资本债本金和利息的清偿顺序在存款人和一般债权人之后，股权资本、其他一级资本工具和混合资本债券之前。

天风证券银行业首席分析师廖志明认为，包商银行二级资本债到期全额减记，宣告了银行资本工具真正开始发挥其应有之作用，而非普通负债。这将促进银行资本工具正确定价，风险定价。此前，有些小银行资本充足率实际上达到5.125%的减记触发条件，但没有执行。

对未来中小银行资本补充产生什么影响？

董希淼认为，之后，包商银行事件对中小银行的资本补充会产生一定影响。

包商银行被接管之后，信用分层的情况已经体现出来了。有一些中小银行发二级资本债比较难发，定价比较高。从这个角度看，下一步在支持中小银行资本补充方面还需要采取更多的措施，否则中小银行资本补充的难度和压力会更大。

银行的二级资本债的赎回是利空还是利好

银行的二级资本债的赎回是利空好。
债券赎回是利好还是利空，与债券的市场价格有直接关系，同时与债券的未来价值也有关系。
如果债券的赎回价格大于当前债券在市场上的交易价格，那么对投资人来说就是利好，相反，就是利空。毕竟，投资者可以获得的钱要多于用市场价格直接卖出所得到的钱。
不过，如果债券价格在未来有很好的走势，能够给投资人带来更大的利润，那么债券赎回就算是利空了。

全球最大对冲基金持续加码中国资产，从商业的角度如何解读此举？

《前不久全球最大对冲基金——桥水基金发布了一份的内部报告，标题很直白，叫做“向中国资产的转向正开始”，核心观点是，中国资产市场已显示出各种改善迹象，全球投资者应该买入中国资产了。

这篇报从商业的角度如何解读此举？告有一个基本前提，就是如果你要进行全球资产配置，根据全球不同经济的资产权重，你就要重点关注这四个地方，分别是美国、欧洲、日本和中国。因为它们是代表性的经济体。资金在这四个地方如何分配呢，报告提出来，正常的水平，应该是40%的资产放到美国，30%的资产放到中国。但是，现在的实际情况是，全球资产在美、欧、日、中四个经济体的配置中，中国占不到10%，美国占到超过50%。

中国资产市场已经显示出各种改善迹象。对于全球投资者而言，中国资产提供了独特的分散化收益。言外之意，就像报告标题说的，转向中国的资产，开始买入吧。

注意到两个正在发生的变化，都和中国资产纳入全球性的指数相关。一个是债券市场的，2019年中国债券将纳入彭博巴克莱全球综合债券指数，为了这个事，最近几个月，中国采取了一系列重要的市场改革措施，包括明确外国人的税收待遇、实现批量交易、实施券款对付结算等等。第二个和股票市场相关。英国富时指数公司宣布，2019年6月将A股分阶段纳入它的全球股票指数，这标志着另一个里程牌。

中国具有开放资本市场的明确动力。中国期望利用外资流入，深化资本市场改革，进一步推动经济发展。2015年股市大跌之后，中国推进市场改革开放和提升外资参与度的进程有过间断，但基本趋势一直是推进这项重大改革，开放国内资本市场，使它和国际标准接轨。这些措施，正在提高中国市场的对外吸引力，外国投资者正在加快购买中国债券和股票。

相比中国的经济规模、在全球的经济地位和它庞大的金融资产数量，大多数全球投资者的中国资产持有量不足，甚至可以说，当前外国投资者的中国资产持有量只是应有水平的一小部分。投资过程中最需要关注的不是一时一日的股价涨跌，而是要关注那些能够带来长期影响的小变化。这些变化并不会马上带来翻天覆地的变化，但假以时日，你会发现，所有的果都在几年前种下了因。外资已经逐步进入股市和债市，市场未必马上就会给以热烈的回应。事实上，外资都是长线投资者，看重的也都是几年后才有的大机会。