证监会表示积极配合有关部门继续在引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资等方面，推动新举措，释放什么信号？

市场出现震荡分化，建议侧重关注“稳增长”受益概念股

一、财经新闻精选

央行：把货币政策工具箱开得再大一些，降准空间变小但仍有一定空间

央行副行长刘国强表示，当前经济面临三重压力，“稳”本身就是最大的“进”。简单说，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力。怎么发力？我想，从三个方面来说：一是充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方；二是精准发力，要致广大而尽精微，金融部门不但要迎客上门，还要主动出击，按照新发展理念的要求，主动找好项目，做有效的加法，优化经济结构；三是靠前发力。现在虽然是年初，但一年的时间很短，一年之计在于春，所以我们要抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就“哀莫大于心死”，后面的事就难办了，所以我们不能拖，要走在前面，及时回应市场的普遍关切。

世界首台桩梁一体架桥机“共工号”研制成功

1月18日，由中铁工业旗下中铁科工联合保利长大研发的世界首台桩梁一体架桥机“共工号”成功下线，并投入深汕西高速改扩建项目施工。该设备将实现桥梁建造完全装配化施工，推动世界桥梁建造工艺迎来重大变革。

国际首例！北京冬奥火炬披碳纤维外衣

央视财经推出系列报道《开年迎新访名企》，首家企业就是中国石化。中国石化集团公司董事长、党组书记马永生表示，2022年北京冬奥会火炬的核心材料来自于中国石化，此次冬奥会和冬残奥会的火炬“飞扬”外壳就是碳纤维做的。马永生告诉记者，用这种材料制作奥运火炬，在国际上是首例，它的燃料也是中石化的产品，氢能。

央行：将把数字人民币研发试点落脚到服务实体经济和百姓生活上去

1月18日，央行金融市场司司长邹澜在国新办新闻发布会上表示，目前，央行在深圳、苏州、雄安、成都、上海、海南、长沙、西安、青岛、大连等地方和2022年北京冬奥会场景开展数字人民币试点，基本涵盖了长三角、珠三角、京津冀、中部、西部、东北、西北等不同地区。截至2021年12月31日，数字人民币试点场景已超过808.51万个，累计开立个人钱包2.61亿个，交易金额875.65亿元。试点有效验证了数字人民币业务技术设计及系统的稳定性、产品的易用性和场景的适用性，增进了社会公众对数字人民币设计理念的理解。下一步，央行将把数字人民币的研发试点落脚到服务实体经济和百姓生活上去，让更多的企业和个人感受到数字人民币的价值，充分激发产业各方积极性。

央行：2022年加大对实体经济、科技创新、绿色发展的支持力度

中国人民银行副行长刘国强表示，2022年，将更加积极进取，注重靠前发力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持力度，稳定宏观经济大盘，为推动经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

国家发改委：适当超前开展基础设施投资，加快推进“十四五”规划102项重大工程项目

国家发展改革委国民经济综合司司长袁达18日在新闻发布会上表示，抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适当超前开展基础设施投资，加快推进“十四五”规划102项重大工程项目，按照“资金跟着项目走”的要求，尽快将去年四季度发行的地方政府专项债券落实到具体项目，抓紧发行已下达额度，力争在一季度形成更多实物工作量。

（投资顾问：林旭锐，执业证书号S0260615100004）

二、市场热点聚焦

市场点评: 市场出现震荡分化，建议侧重关注“稳增长”受益概念股

周二A股各大指数震荡分化，涨跌不一，截止收盘，沪指收盘上涨0.80%，收报3569.91点；深证成指上涨0.19%，收报14391.39点；创业板指下跌0.82%，收报3144.33点。市场成交额接近1.2万亿元，盘面观察，软件服务、数字货币、酿酒等行业涨幅居前，酒店餐饮、公共交通、新冠检测行业跌幅居前。行业板块跌多升少，年初以来市场遭遇颠簸，但当前已经处在底部区域。随着指数的探底回升，整理有望接近尾声。目前国内政策“稳增长”的手段仍在逐步落实当中，预计未来伴随“稳增长”政策细节持续出台、国内增长逐步企稳，市场情绪有望修复。当前仍是逢低进行春季行情配置的好时机。短线可重点把握市场高低切换节奏。操作上，稳增长仍是目前的市场主线，建议继续关注受益于“稳增长”政策预期的大消费题材，以及近期加码发力的新老基建等板块。股市有风险，投资需谨慎。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

宏观视点：证监会重磅发声！推动中长期资金入市更加注重预期引导

事件：1月17日，中国证监会召开2022年系统工作会议。会议总结2021年工作，分析当前形势，研究部署2022年重点工作。证监会党委书记、主席易会满作了题为《坚持稳字当头深化改革攻坚奋力建设中国特色现代资本市场》的工作报告。

来源：券商中国

点评：会议重点提到“坚持稳字当头，切实维护资本市场平稳健康发展。稳步推动中长期资金入市，促进投融资总体平衡和协同发展。健全资本市场预期引导机制，为市场平稳运行营造良好环境”。消息面整体偏正面利好，有助市场信心提振。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

特高压行业：政策扶持特高压及跨国联网，持续看好龙头企业

事件：特高压行业：据中国能源报 1月 11日报导，国内今年将大规模启动新一轮特高压建设， 十四五期间国网将规划建设特高压工程“24 交 14 直”，总投资或达3800亿元。

来源：国海证券研报

点评：“十四五”期间国内特高压的建设规模有望显著提升。与此同时，随着大型清洁能源基地的逐步落地，配套特高压线路的建设进度亦有望明显加快，相关龙头公司有望持续受益，建议适当积极关注。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066)

三、新股申购提示

实朴检测申购代码301228，申购价格20.08元

华康医疗申购代码301235，申购价格39.30元

四、重点个股推荐

参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯-付费资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

ESG投资理念在全球范围内快速发展资产总规模达到121.3万亿美元

近年来，ESG(环境、社会和公司治理)投资理念在全球范围内快速发展。据PRI(联合国负责任投资原则组织)官网，截至2021年底，PRI签约机构数量已达3826家，管理资产总规模达到121.3万亿美元。

ESG也日渐成为我国金融机构推动可持续发展的重要路径之一。保险机构作为最重要的机构投资者之一，目前ESG投资情况如何？近日业内多个机构对此进行了详细研究。

中国保险资产管理业协会及协会责任投资(ESG)专业委员会与中央财经大学绿色金融国际研究院联合开展了保险资金ESG投资发展研究并形成《保险资金ESG投资发展研究报告》(下称“报告”)。报告显示，中国保险机构开展ESG投资已初具成效，但仍面临四大挑战。

险企ESG投资初具成效

近期召开的第二届IAMAC资产管理发展论坛上，中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥介绍报告主要观点时表示，ESG是一种关于环境、社会、公司治理绩效而非仅着重财务绩效的价值理念、投资策略以及评价体系。

从国际保险业ESG投资实践来看，随着国际ESG投资相关标准进一步完善，全球ESG投资整体规模不断扩大，欧美国家仍占据主导地位。机构投资者是ESG投资主力，其中保险公司在后疫情时代对ESG投资的关注度显著增长。

从国内情况来看，ESG投资市场亦蓄势待发，表现在保险资金绿色投资规模逐步扩大。机构ESG投资意识觉醒，保险机构积极参与国际原则。ESG投资产品发行增加，产品类型逐渐丰富。

顶层政策设计也不断完善。例如，今年6月，银保监会发布《银行业保险业绿色金融指引》，以促进银行业保险业发展绿色金融。

报告调研显示，中国保险机构开展ESG投资已初具成效。多数机构已经从战略层面加深对ESG理念的认知，将ESG理念纳入制度和标准体系中，并积极探索ESG投资机制与ESG产品的创新。少数机构初步建立了ESG风险管理机制，并开展ESG信息披露及ESG数据技术工作。个别机构开始重视ESG治理及组织架构。

在保险和养老金领域，ESG投资都呈现蓬勃发展态势。由国寿养老和和美世(中国)联合发布的《养老金领域ESG投资机会与挑战》显示，养老金具有长期性、避险性和公共属性，这些属性决定了践行ESG理念有助于实现养老资金的长期收益性。推进ESG的必要性还包括，符合全球化大趋势、符合我国社会经济发展方向、有利于加快我国ESG生态圈建设、有利于推动资本市场和养老金行业的健康发展。

面临的四大挑战

中国保险机构ESG投资有巨大机遇，同时也面临挑战。报告认为，挑战主要包括以下几个方面：

一是ESG投资相关支持政策有待完善，如缺乏统一的ESG信息披露和评价标准，尚未建立健全规范化的ESG投资和产品标准政策；

二是我国ESG投资市场国内外影响力有限，整体投资规模相对较小，ESG相关金融产品种类有限，保险机构的市场参与不足。同时，我国机构加入国际相关可持续组织或倡议的积极性不高，整体影响力和话语权较低；

三是机构ESG投资能力相对落后，ESG仍较少全面纳入机构战略规划、组织管理、投资机制、风险管理和信息披露等各方面，ESG理念认知和人才培养不足；

四是发展初期ESG投资成本较高。

对于推动保险资金开展ESG投资，报告提出了三个层面的建议：

一是政策监管层面，包括：逐步建立完善ESG相关政策制度，规范ESG投资发展；构建ESG投资配套激励机制，加大ESG投资支持力度；完善ESG数据治理和整合，完善ESG投资基础环境。

二是行业发展层面，包括：充分发挥自律组织的作用，完善自律规则；配合监管，逐步建立信息披露机制；加强行业研究，分享行业实践。

三是市场主体层面，包括：建立ESG投资目标和战略，分层次分阶段开展ESG实践；强化ESG投资能力建设，全方位落实ESG理念；加大ESG投资产品创新，综合考量本土化因素；鼓励其他市场机构共同完善保险资金ESG投资生态圈，打造市场影响力。

什么是保租房REITs，保租房REITs有什么用？

什么是保租房REITs，保租房REITs有什么用?

日前，公募REITs(不动产投资信托基金)市场再添新丁，华夏北京保障房中心租赁住房REIT(简称华夏北京保障房REIT)获得证监会注册批复，成为全国首只公租房领域公募REITs产品。那么今天小编在这里给大家整理一下基金的相关知识，我们一起看看吧!

保租房REITs加速扩容

近年来，我国不断推进保障性租赁住房体系建设。在业内人士看来，保障性租赁住房建设是我国新形势下住房制度改革的又一新探索，是解决大城市住房结构性问题的着力点，更是优化房地产租住供需平衡、促进房地产业健康稳定发展的有效手段。

保障性租赁住房REITs的推出，将有利于盘活存量资产，回收资金用于新的保障性租赁住房项目建设，促进形成投融资良性循环，对保持房地产市场平稳健康发展具有重要作用。

具体来看，本次获批的华夏北京保障房REIT是由北京保障房中心有限公司作为原始权益人，中信证券作为专项计划(ABS)管理人，华夏基金作为基金管理人发起设立的基础设施公募REITs。项目底层资产为北京市海淀区文龙家园和北京市朝阳区熙悦尚郡两处公共租赁住房项目。

据悉，文龙家园项目和熙悦尚郡项目分别于2015年和2018年投入使用，楼龄短，物业品质良好，社区内生活配套设施齐全，房间以较高的标准交付，出租率较高，是北京市具有代表性的公共租赁住房项目。经过近年来的培育与完善管理，两个项目已进入运营稳定期，总估值约11.51亿元。此次项目的回收资金将主要用于北京市焦化厂剩余地块住房项目的建设。

此前，首批两只保障性租赁住房REITs已于7月29日率先获批，分别为红土创新深圳人才安居REIT、中金厦门安居REIT。因此，华夏北京保障房REIT成为全国第三只具有保障性质的租赁住房REITs产品。

更为重要的是，由于华夏北京保障房REIT的底层资产为两项公共租赁住房项目，这就意味着公租房首次被纳入公募REITs，这对于进一步盘活存量资产可谓具有重大意义。

华夏基金基础设施与不动产投资部行政负责人莫一帆表示，保障性租赁住房REITs的落地，符合“房住不炒”的长期政策，是金融支持解决新市民、青年人等群体住房困难问题的重要举措，通过盘活保障性租赁住房存量资产，更好地支持住房保障体系建设，形成投资良性循环，增加保障性租赁住房市场供应，更好地解决民生问题。

“此外，公募REITs作为国内资本市场重要的创新产品，吸引社会资本积极参与保障性租赁住房成熟资产的投资，有助于保障性租赁住房相关投资运营主体盘活存量资产，加快保障性租赁住房建设，提高保障性租赁住房有效供给;也有助于国内保障性租赁住房形成市场化的定价基准;还有助于推动保障性租赁住房服务模式向市场化、专业化转型。”莫一帆说。

政策供给夯实发展基础

在我国公募REITs市场稳步推进的背景下，保障性租赁住房REITs的推进得到了监管和政策上的有力引导与支持。截至8月10日，全市场已上市发行的基础设施公募REITs共有14只，发行总规模为541.43亿元，总市值达到628.24亿元。从资产类型看，包括高速公路、产业园区、仓储物流、污水处理、垃圾处理项目，以及等待正式发售的保障性租赁住房项目等。

今年以来，保租房REITs正式驶入发展快车道。5月25日，国务院办公厅印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，提出推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)健康发展;进一步提高推荐、审核效率，鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市。

随后，在5月27日，证监会、发改委联合发布《关于规范做好保障性租赁住房试点发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)有关工作的通知》，推动保租房REITs业务规范有序开展。《通知》提到，鼓励将净回收资金用于投向明确、条件成熟、短期内能够形成有效投资的新建项目，促进形成投资良性循环;项目应当权属清晰、运营模式成熟、具有可持续的市场化收益，并经有关部门认定为保障性租赁住房项目。

7月29日，证监会在2022年系统年中监管工作会议暨巡视整改常态化长效化动员部署会议上也提到，稳步扩大REITs试点范围，加快推进常态化发行，促进存量资产盘活。

公募REITs被誉为“资产的IPO”，是一种有效盘活存量资产的金融工具，能让规模庞大的“沉睡”基础设施资产获得流动性溢价，再将收回的资金用于新的基础设施项目建设。业内人士指出，保障房建设需要大量的资金投入，保租房公募REITs可成为拓宽直接融资渠道的有效工具，这也是当前基础设施REITs备受政策力挺的重要原因。

中航证券首席经济学家董忠云表示，保租房REITs项目，以保租房为基础资产，以租金收益为支撑，对于发行主体和房地产市场来讲，保租房REITs能够有效连接资产端和资金端，拓宽保租房资金来源，盘活存量资产，加上REITs产品的净回收资金优先用于新保障性租赁住房项目建设，能够确保房地产保障体系平稳运行;对于投资者来讲，保租房REITs提供了新的投资品种，并拥有长期稳定的现金流，让投资者能够通过投资对应的REITs项目参与到保租房市场的发展当中。

除了政策的“铺路”外，保租房公募REITs项目的陆续落地与其产品特征的高度适配有直接关系。中信证券分析师明明在研报中指出，从保租房的角度看，REITs对于其融资渠道的拓宽、存量资产的盘活、促进有效投资等作用明显，相关企业有动力尝试将保障性租赁住房资产进行证券化;从REITs市场的角度看，保租房长期运营的目标、相对稳定的租金、较高的出租率等特征与REITs对于底层资产的要求匹配度较高，二者相结合既能够扩充我国REITs市场的规模，又能为投资者带来一定的收益。

具备长期投资价值

除了让庞大的房地产资产“转动”起来，推进保租房市场的平稳健康发展外，业内人士还指出，作为产权类公募REITs，保障性租赁住房REITs项目通常具有经营期限长、出租率稳定、抗周期属性强等特点，有较好的长期投资价值，还可以进一步满足我国居民日益增长的财富管理需求。

我国基础设施公募REITs相关法规对底层基础设施资产权属的完整性、经营的成熟性、现金流来源的分散性、收益的稳定性等方面有一定的要求。从已经获批的3单保障性租赁住房REITs来看，底层项目均位于一线、二线城市，且均处于生活配套设施完善的就业集中区域，这类资产往往被视作质量比较有保障的资产。

以中金厦门安居REIT的底层资产园博公寓和珩琦公寓的情况为例，均符合基础设施公募REITs试点阶段的要求。具体来看，2个项目均已取得厦门市住房保障和房屋管理局关于保障性租赁住房的认定;截至2022年3月末出租率超过99%;具有4665套租赁住房，以个人租户为主，租金来源较为分散;预计现金流分派率在2022年4月至12月及2023年分别为4.04%和4.05%。

值得一提的是，首批两只保租房REITs吸引了各类机构投资者的积极认购。8月8日，红土创新深圳人才安居REIT发布的《基金份额发售公告》中显示，本次询价共收到83家网下投资者管理的252个配售对象的询价报价信息，全部配售对象拟认购数量总和为186.241亿份，为初始网下发售份额数量的133.03倍，创目前业内已发行公募REITs的行业纪录，投资者对于保租房REITs的热情可见一斑。

“保障性租赁住房是我国基础设施公募REITs较为理想的资产类型之一，与其他公募REITs的底层资产相比，保障性租赁住房具有经营期限长、现金流稳定、抗周期属性强等特征。对投资人而言，保障性租赁住房REITs在丰富其资产配置的同时，也将为其提供相对长期、稳定的收益来源。”中金基金相关负责人表示。

莫一帆认为，保租房REITs的投资价值主要体现在两点：一是来自政策的多方面支持，该投资领域具有一定政策红利;二是各地保障性租赁住房项目进入快速发展期，为保障性租赁住房REITs提供了优质投资标的。“保租房REITs底层资产具有长期、稳定现金流，适合追求长期稳定投资收益的稳健型投资者，例如保险资金、养老金等投资者。”他同时提到。

“对于投资者而言，保租房契合国家‘房住不炒’的重要定位，土地、税收等政策红利优势显著，保租房REITs又是一种新的投资品种，具有长期投资价值，但也要注意到由于保租房的租金价格接受政府指导，普遍低于市场化水平，因此更适合风险偏好较低的稳健型投资者。”董忠云说。

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★保障性租赁住房REITs获批是新发力点吗?

股票期权交易25问

1.投资者参与股票期权交易应关注哪些制度规范？
近日，为规范股票期权市场秩序，防范市场风险，保护投资者合法权益，中国证券监督管理委员会[微博](以下简称“证监会”)、上海证券交易所(以下简称“上交所”)、中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)等分别发布了股票期权试点相关规章、规范性文件以及业务规则，投资者在参与交易之前，要予以重点关注。
证监会发布的规章及规范性文件包括：《股票期权交易试点管理办法》(以下简称“《试点办法》”)及配套指引《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》(以下简称“《试点指引》”)。
上交所、中国结算发布的业务规则包括：《上海证券交易所股票期权试点交易规则》(以下简称“《交易规则》”)、《中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点结算规则》(以下简称“《结算规则》”)、《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》(以下简称“《风控办法》”)、《上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引》(以下简称“《适当性指引》”)、《上海证券交易所股票期权试点做市商业务指引》(以下简称“《做市商指引》”)、《上海证券交易所股票期权试点经纪合同示范文本》(以下简称“《示范文本》”)和《股票期权风险揭示书必备条款》(以下简称“《必备条款》”)。
随着股票期权试点业务的开展，上交所、中国结算还将持续出台配套业务规则及业务指南，不断完善股票期权业务规则体系。投资者需要予以持续关注。
2.《试点办法》规定了哪些内容？
《试点办法》主要内容包括“股票期权交易场所和结算机构”、“证券公司和期货公司与股票期权相关的业务资格”、“投资者保护”、“股票期权风控措施”及“其他规定”等五个方面。具体为：
(1)明确证券交易所和证券登记结算机构分别作为股票期权交易场所和结算机构。
《试点办法》规定证券交易所作为股票期权交易场所，依法组织开展股票期权业务，并要求其应当遵循《条例》的相关规定，按照期货交易的基本原理，构建相应的股票期权交易与风控制度。同时，规定证券登记结算机构作为股票期权结算机构，办理证券交易所股票期权交易的结算业务。
(2)对证券公司和期货公司从事股票期权相关业务的资格进行了规定。
《试点办法》明确证券公司可以从事股票期权经纪业务、做市业务和自营业务。具有金融期货资格的期货公司可以从事股票期权经纪业务以及与股票期权行权交割相关的有限范围的证券现货经纪业务，包括允许投资者通过期货公司向证券登记结算机构申请开设证券账户、允许期货公司从事与股票期权备兑开仓和行权相关的合约标的经纪业务。
(3)高度重视投资者保护。
一是规定股票期权交易实行投资者适当性管理制度，并要求证券交易所制定具体标准和实施指引。
二是明确规定了证券期货经营机构的投资者保护义务，要求期权经营机构审慎判断投资者风险承担能力，主动提示投资者如实提供开户资料，并在期权合约到期前要提醒投资者妥善处理交易持仓；同时投资者也要自主承担股票期权交易的相关风险，不得通过申报虚假开户资料等手段规避投资者适当性制度。
三是建立纠纷处理机制，要求期权经营机构对与投资者发生纠纷时的处理规则和程序、投资者投诉的方式和渠道以及投资者权益保障等内容进行公示和说明。
四是规定证券期货经营机构可以与投资者约定为其提供“协议行权”服务，以更好保障投资者合法权益。
五是要求证券交易所、证券登记结算机构、保证金安全存管监控机构建立跨市场信息共享和监测协作机制，提高打击跨市场违法违规行为的协同性，切实保障投资者合法权益。
(4)针对性建立股票期权风控措施。相关风控制度安排包括：保证金、涨跌停板、持仓限额、大户持仓报告、风险准备金、风险警示制度以及中国证监会规定的其他风险管理制度。
此外，《试点办法》还对保证金安全存管机构的保证金监控职责、证券交易所及证券登记结算机构的职责分工等作出了规定。投资者可以登陆证监会或上交所网站查阅相关具体规定。
3.《交易规则》主要规定了哪些内容？
《交易规则》作为股票期权试点业务的基本业务规则，对股票期权上市、合约管理、交易、行权、风险控制以及交易监管等各个环节做出了全面、整体和基础性的规定，为股票期权试点业务的开展提供制度支持。《交易规则》具体包括以下内容：
一是针对期权合约设计、上市与挂牌的规定，主要包括合约标的的选择范围与选择标准、期权合约的主要条款、合约上市、挂牌以及运作管理等；
二是针对期权交易的规定，主要包括投资者适当性管理制度、账户设置、委托与申报、竞价与成交、涨跌幅限制、熔断机制、停复牌管理、交易异常情况及其处置、行情发布等内容；
三是针对行权事项的规定，主要包括行权申报、行权方式、异常情况下的行权安排、现金结算的特殊情形及结算价格、代为履约以及协议行权等；
四是针对风险控制制度的规定，主要包括保证金制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度以及风险警示制度等；
五是针对期权交易监督的规定，主要包括内幕交易与市场操纵的原则性规定、异常交易行为的具体情形、自律调查的手段与方式、针对会员及投资者的自律管理措施等规定。
4.《示范文本》主要规定了哪些内容？
为规范和指导股票期权经营机构制定股票期权经纪合同，保护投资者的合法权益，上交所、中国结算参照期货业协会《<期货经纪合同>指引》，结合股票期权业务的具体特点，制定了《示范文本》。《示范文本》共三个部分，第一部分为投资者须知，第二部分为合同正文，第三部分为合同附件。
投资者须知部分主要为投资者需具备的开户条件、开户文件的签署、投资者需知晓的事项，是投资者从事股票期权交易的前提。
合同正文部分共计九章一百二十二条。第一章“声明与承诺”要求投资者与期权经营机构互相作出声明与承诺，确保具备相关业务资格，了解并遵守相关法律、法规和业务规则，遵守经纪合同。第二章“开户”规定了个人投资者和机构投资者申请开立合约账户及保证金账户的条件和程序，账户功能与管理，投资者交易权限的设定与调整。第三章“交易委托”规定了投资者进行交易委托的方式和程序以及交易结果的承担，期权经营机构有权对投资者交易指令进行前端审核。第四章“结算”对分级结算、行纪关系、异常交易情形、当日无负债结算、信息查询、过错承担等问题做出了具体规定。第五章“行权”规定了行权提醒、行权申报、行权交割、违约处置等事项。第六章“风险控制”规定了保证金、强行平仓、持仓限额等风险控制制度。第七章“合同生效、变更与终止”规定经纪合同生效、变更及终止的条件和程序。第八章“免责条款与争议解决”明确了上交所、中国结算及经营机构的免责情形与争议解决方式。第九章“其他事项”规定了期权交易费用、未尽事宜及合同附件。
合同附件部分包含开户申请表、佣金收取标准、股票期权交易委托代理人授权书三个附件，与《风险揭示书》及其他补充合同同为期权经纪合同不可分割的组成部分，与合同具有同等法律效力。
5.《必备条款》主要提示了哪些风险？
为了使投资者充分了解股票期权试点业务风险，特别是股票期权交易与证券现货交易、期货合约交易的差异，上交所、中国结算还联合制定了《必备条款》。期权经营机构需要据此制定相应的《股票期权风险揭示书》，向客户充分揭示相关业务存在的风险，并由客户仔细阅读并签字确认。
《必备条款》根据期权业务的开展环节，分别梳理了不同业务环节的重点风险事项，分为“一般风险事项”、“交易风险事项”、“结算风险事项”、“行权风险事项”及“其他风险事项”。“一般风险事项”提示投资者在参与期权业务前，应评估自身是否适合参与，了解期权知识及相关业务规则、风险特点，并了解期权业务实行适当性管理和交易权限分级管理。“交易风险事项”主要包括上交所及合约标的发行人不对合约的上市、挂牌及市场表现承担责任，买入期权的几种合约终结方式，卖出期权的风险一般高于买入期权风险，价格波动等其他市场风险，期权涨跌幅、合约调整，限仓限购限开仓等相关制度差异。“结算风险事项”包括提示客户资金保证金与证券保证金的出入金方式及限制存在差异，交纳的保证金将用以承担相应的交收及违约责任，期权交易二级结算存在的相关风险，当日无负债结算制度，强行平仓等。“行权风险事项”包括期权到期失效、行权申报无效的几种情形，异常情形下可能采用现金结算等。“其他风险事项”包括重大异常情况下采取的紧急措施，可能面临额各种操作风险、技术系统风险等可能造成的损失，利用互联网进行期权交易时将存在系统故障等风险并造成损失，政策风险等。
6.有关股票期权投资者适当性的规定都体现在哪些规则中？
股票期权作为金融衍生品种，交易方式相对复杂，不适合中小投资者参与，很多境外成熟市场从资产状况、知识结构和交易经验等各方面对参与股票期权交易的投资者的资格作出了限定。为此，股票期权试点业务实行投资者适当性制度，相关主要规定体现在《试点办法》、《交易规则》和《适当性指引》当中。
《试点办法》规定股票期权交易实行投资者适当性制度，并要求证券交易所制定具体标准和实施指引。同时，明确投资者参与股票期权交易，应当对股票期权产品及市场环境的变化自主承担风险。
《交易规则》中明确了准入制度、投资者教育及风险揭示等基本要求。对于个人投资者和普通机构投资者，明确将通过相关指引规定具体的准入条件；规定个人投资者参与期权交易，应当通过期权经营机构组织的期权投资者适当性综合评估，同时实行分级管理，设置不同的交易规模和权限。
《适当性指引》则针对投资者具体准入标准和适当性综合评估、投资者分级管理、投资者教育等内容进行了详细、全面的规定。
7.股票期权的适当性管理适用于哪些主体？
股票期权的适当性管理主要适用于参与股票期权的个人投资者和普通机构投资者。《适当性指引》分别明确了个人投资者、普通机构投资者参与股票期权交易的具体标准。为重点加强对中小投资者的保护，《适当性指引》对个人投资者参与期权交易作出了细致、具体的制度安排，针对个人投资者的特点，专门设置了适当性综合评估、交易权限分级管理等，并细化了相关操作事项，同时，要求期权经营机构对个人投资者进行持续管理和教育。
8.个人投资者参与股票期权交易应通过适当性综合评估的哪些审查？
根据《投资者适当性指引》，期权经营机构应当对个人投资者的基本情况、相关投资经历、金融类资产状况、期权基础知识、风险承受能力和诚信状况等方面进行综合评估，概括而言为“五有一无”。即有足够的金融类资产、有规定的融资融券或金融期货交易经历、有相关股票期权模拟交易经历、有一定的期权知识、有相应的风险承受能力以及无不良诚信记录。
9.个人投资者参与期权交易，应当符合哪些条件？
个人投资者参与股票期权交易，应当符合下列条件：
(1)申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额(不含通过融资融券交易融入的证券和资金)，合计不低于人民币(6.1915,-0.0040,-0.06%)50万元；
(2)指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者具备6个月以上的金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；
(3)具备期权基础知识，通过上交所认可的相关测试；
(4)具有相应的上交所认可的期权模拟交易经历；
(5)具有相应的风险承受能力；
(6)不存在严重不良诚信记录，不存在法律法规、部门规章和上交所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；
(7)上交所规定的其他条件。
10.普通机构投资者参与期权交易，应当符合哪些条件？
普通机构投资者参与股票期权交易，应当符合下列条件：
(1)申请开户时托管在指定交易的证券经营机构的证券市值与资金账户可用余额(不含通过融资融券交易融入的证券和资金)，合计不低于人民币100万元；
(2)净资产不低于人民币100万元；
(3)相关业务人员具备期权基础知识，通过上交所认可的相关测试；
(4)相关业务人员具有相应的上交所认可的期权模拟交易经历；
(5)不存在严重不良诚信记录和法律法规、部门规章和上交所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；
(6)上交所规定的其他条件。
11.期权交易中的“专业投资者”都包括哪些？
主要包括：(1)商业银行、期权经营机构、保险机构、信托公司、基金管理公司、财务公司、合格境外机构投资者等专业机构及其分支机构；
(2)证券投资基金、社保基金、养老基金、企业年金、信托计划、资产管理计划、银行及保险理财产品，以及由第一项所列专业机构担任管理人的其他基金或者委托投资资产；
(3)监管机构及上交所规定的其他专业机构投资者。
除法律、法规、规章以及监管机构另有规定外，专业机构投资者可以自主决定是否参与股票期权交易，无需对其进行适当性综合评估。
12.适当性综合评估的流程是怎样的？
期权经营机构应当根据相关规则要求，制定投资者适当性综合评估的实施办法。一般而言，综合评估的流程包括：(1)期权经营机构对投资者是否符合规定的参与期权交易的条件进行核查；(2)对个人投资者的基本情况、相关投资经历、金融类资产状况、期权基础知识、风险承受能力和诚信状况等方面进行综合评估；(3)投资者进行现场开户，并将投资者提供的证明文件等资料，作为开户资料予以保存。综合评估的具体流程请咨询期权经营机构。
13.期权投资者的风险承受能力评估是怎样的？
期权经营机构应当通过评估问卷等方式，对客户的风险承受能力进行专项评估，作为投资者综合评估和分级管理的依据之一。期权经营机构应当向客户明确告知评估结果，提示其审慎参与期权交易。相关风险承受能力评估材料等资料，应当作为开户资料予以保存。
14.个人投资者参与股票期权交易应当从哪些方面配合适当性综合评估的开展？
在开展适当性综合评估时，投资者应当如实提供有关综合评估的证明材料，并保证证明材料的真实、准确、完整。
15.如何理解股票期权交易的风险自负原则？
《试点办法》规定，投资者参与股票期权交易，应当对股票期权产品及市场环境的变化自主承担风险。具体而言，是指投资者应全面评估自身的产品认知能力和风险承受能力，如实申报开户申请资料，根据适当性管理制度的要求及自身的风险承受能力，审慎、理性地决定是否参与期权交易，自愿参与期权交易并依法独立承担风险，不得以不符合投资者适当性标准为由拒绝承担期权交易结果与履约责任。
16.投资者开立衍生品合约账户需要提交哪些资料？
开立衍生品合约账户，投资者应当按照要求提交账户开立申请表、有效身份证明文件及其复印件，以及中国证监会、上交所规定的股票期权交易投资者适当性管理要求的有关证明材料，包括投资者适当性综合评估各项内容相关证明文件的原件或者复印件、知识测试成绩单、综合评估表、风险承受能力评估材料、风险揭示书等，以及期权经营机构规定的其他资料。
17.投资者如何参与期权知识测试？
投资者参加知识测试时，应当在期权经营机构营业场所内进行，按照身份验证、考试登录、答卷、提交的流程，在规定时间内闭卷答题。投资者在考试过程中应当听从考试组织人员的安排，遵守考试纪律。期权经营机构将全程录像，并作为投资者开户资料保存。
18.上交所为投资者学习期权投资知识提供了哪些途径？
上交所为投资者学习期权知识提供了网站、微信、报纸专栏、折页等多种形式的学习资料，投资者可以重点关注以下几种途径。
(1)上交所股票期权投教专区(地址：http://edu.sse.com.cn/option)包含20余个栏目，有“期权术语”、“期权ABC系列动画片”、“在线课程”、“E读期权”、“策略解读”等内容，帮助投资者了解股票期权基础知识、策略应用、风险介绍、规则解读等海量学习资料。(2)“上交所期权一点通”微信公众订阅号(OptionDaily)，向投资者推送《模拟交易专家点评》、优秀策略产品推广、策略快速指南等期权学习资讯。(3)四大证券报的“上交所期权投教专栏”于每周二、周四连载刊登，系统介绍股票期权的相关知识。(4)投资者还可以向所在营业部或其他期权经营机构免费取阅《股票期权ABC》、《期权策略快速指南》等系列小折页、宣传册，也可登录上交所股票期权投教专区进行下载。
19.个人投资者参与期权知识测试时需要注意哪些问题？
个人投资者参加知识测试，应当在期权经营机构营业场所内进行。同时，应逐级参加知识测试，未通过前一等级考试的，不得参加后一等级的考试。考试完毕后，期权经营机构应当为投资者打印成绩单并盖章。投资者本人和普通机构投资者指定的负责期权交易人员，应当在成绩单上签字。
20.期权知识测试的成绩有效期是怎样规定的？
知识测试成绩长期有效，并可用于在其他期权经营机构申请开户。
21.个人投资者申请各级期权交易权限需在测试中达到什么样的合格分数？
个人投资者申请各级别交易权限，应当在相应的知识测试中达到规定的合格分数。目前，投资者申请一级交易权限，应当参加一级测试并达到80分；申请二级交易权限，应当参加二级测试并达到80分；申请三级交易权限，应当参加三级测试并达到80分。对于各级测试的考试内容及合格分数，上交所可以根据期权业务开展情况进行调整。
22.什么是个人投资者的期权交易权限分级管理？
根据《交易规则》规定，期权经营机构应当根据客户适当性综合评估的结果，对个人投资者参与期权交易的权限进行分级管理。满足规定条件的投资者，可在对应级别的权限范围内从事期权交易。《适当性指引》进一步规定了分级管理的基本内容。
个人投资者期权交易权限级别分为一、二、三级。不同级别交易权限对测试成绩、期权模拟交易经历等有不同要求。期权经营机构可以根据《适当性指引》规定以及股票期权经纪合同的约定，依投资者申请调整或者自行调低投资者交易权限，并根据分级结果对投资者的交易委托指令进行前端控制。
23.具有一级交易权限的期权投资者可以从事哪些交易？
具有一级交易权限的个人投资者，可以进行下列期权交易：
(1)在持有期权合约标的时，进行相应数量的备兑开仓；
(2)在持有期权合约标的时，进行相应数量的认沽期权买入开仓；
(3)对所持有的合约头寸进行平仓或者行权。
24.具有二级交易权限的期权投资者可以从事哪些交易？
具有二级交易权限的投资者，可以进行下列期权交易：
(1)一级交易权限对应的交易；
(2)对上交所上市期权合约进行买入开仓、卖出平仓委托。
25.具有三级交易权限的期权投资者可以从事哪些交易？
具有三级交易权限的个人投资者，以及普通机构投资者、专业机构投资者，可以进行下列期权交易：
(1)二级交易权限对应的交易；
(2)保证金卖出开仓。

有时候说证监会有条件通过重组方案,这里的有条件通过是什么意思呢?

如为有条件通过，证监会审批并购重组需要满足条件后报送证监会核实领取批文，拿批文办理股权过户手续（包括工商变更和交易所登记），如无条件过会，两周左右时间等通知领取批文，后办理过户手续。

已经通过发审委审核，但后面还需要根据发审会意见补充披露、修改或完善材料，才能正式拿到证监会审核批文，所有再融资项目基本都是有条件通过，中国证监会对按初审意见补充完善的申请文件进一步审核，并在受理申请文件后60日内，将初审报告和申请文件提交发行审核委员会审核。

参考资料来源：

注意事项：

1、中国证监会对发行人的发行申请作出核准或不予核准的决定，予以核准的，出具核准公开发行的文件，不予核准的，出具书面意见，说明不予核准的理由，中国证监会自受理申请文件到作出决定的期限为3个月。

2、提升上市公司质量，加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。

3、优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性，减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。

4、鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。

参考资料来源：百度百科-中国证券监督管理委员会