A股沪指跌至2902点，创年内新低，A股后市将如何运行?

A股为什么会突然直线跳水大跌呢？明天周二股市会怎么走？

A股三大指数开盘涨跌不一，随着开盘之后抱团股集体走跌，直接拖累大盘指数出现跳水。当大盘跌到3671点之时，在金融证券和保险，以及资源股的拉升之下，大盘指数快速冲高。

但大盘指数冲高后拉升力度没能延续，多头资源股维持高位震荡，另外一边抱团股再度集体下跌，再次拖累大盘指数走跌，随后全天大盘指数以震荡走弱为主。

其实对于A股行情出现严重分化，冰火两重天的走势我个人看法有两个：

看法一：这是补涨补跌行情；

看法二：冰火两重天背后必然是有国家队在搅局；

A股进入牛年之后，市场风格已经发生改变，市场热点变成资源股，反之原先的热点反而成为最大的空头，走出持续砸盘下跌的走势。

但午盘行情风云突变，三大指数出现集体跳水，三大指数出现全线下跌，尤其创业板出现大跌近4%，随着三大指数跳水，整个市场行情出现走弱。

根据大盘行情来看，导致大盘跳水的真正原因有以下三点：

原因一：因为白酒股股继续杀跌，抱团股继续杀跌，成为今最大的空头。

比如整个酿酒指数暴跌超6%，贵州茅台盘中暴跌7%，五粮液盘中暴跌9%，这些头部股票暴跌，成为大盘跳水下跌的最主要因素。

原因二：因为富时中国50期货出现大跳水，随着期货指数午盘跳水后，必然会直接拖累股票市场。

富时中国50期货指数在午盘涨056%的时候，突然风云突变，出现直接跳水大跌，一口气跳水暴跌超过4%，所以期货大跳水成为大盘跳水的第二大因素。

原因三：因为随着白酒集体大跌，期货指数大跳水等因素拖累之下，随着整个市场抛压加重，空头力量加大，成为A股跳水大跌的辅助力量。

比如资源股高位回落，中小盘个股冲高回落，抱团股集体再度下台阶等等做空。

结合A股行情走势，以及各大板块的行情，以上三大因素是导致A股突然出现直线跳水的真正原因。

明天周二股市会怎么走？

按照A股行情走势来看，对于明天周二的走势确实不太乐观，毕竟突然出现直线跳水大跌动作，已经动摇了市场持股信心，最担忧的怕市场有隐形重大利空消息。

所以大胆预测明天周二股市会出现集体低开，低开之后顺势小幅做空，意思就是小幅下跌后看资源股和抱团股的情况。如果抱团股明天周二反弹看涨股市，反之抱团股继续下跌，明天周二的走势又会走震荡走弱，但总体还是看跌明天周二行情。

为什么会预测明天周二股市会低开震荡走弱呢？根据当前A股市场最新情况从以下几个方面进行分析：

第一，A股三大指数出现集体跳水，虽然这是期货指数跳水点燃的，但毕竟大盘现在出现高位，跳水动作会动摇市场信心。

所以经过大盘指数跳水之后，存在两个未知数，会不会有隐形重大利空；还有就是超大资金筹码是否随着跳水松动了，这两个方面对明天周二行情不利。

第二，当前的A股市场出现冰火两重天的走势，资源股已经连续大涨六个交易日了，资源股已经有调整需求，不排除明天周二股市会进入资源股会调整。

资源股进入跳水，另连续下跌的抱团股又会怎么样呢？如果明天周二继续下跌，必然会拖累大盘指数，这也是对明天行情不利的因素。

第三：始终坚信当前的A股指数是一个高位，一个阶段性顶部位置，近期A股出现补涨补跌的走势，意味着阶段性行情力量结束了。

一旦中小盘个股补涨结束之后，接下来大盘真正进入调整的概率非常大；随着大盘跳水后，中小盘个股明显降温了，说不定明天周二股市会进入分化，逐步会结束补涨行情。

结合A股行情，以及当前大盘所处的位置，从以上三个方面进行分析后，对明天周二的股市走势确实不乐观，继续低开震荡走弱是大概率事件，当然当下A股还不会出现恐慌下跌的走势。

总之面对现在的行情操作上一定要进行踏准节奏，暂时回避抱团股，选择高抛中小盘股票，至于资源股中期继续看好，短期只要注意调整风险即可。

进入年报密集披露期，A股市场行情将如何演绎呢？

上证指数暴跌的主要原因是国外的很多资金撤离了A股市场，A股市场这一段时间的方向是比较高的，遭遇了外资做空之后所以才会出现暴跌的，在未来一段时间之内依然是存在着下跌的趋势的。

我相信很多人这一段时间都已经关注到了，资本市场出现了5%的暴跌，国外的很多投资者已经卖出了手中所持有的A股资产，国外的投资者认为中国这一段时间的股市已经出现了高估的情况。

资金撤离了股市导致价格的下跌

大量的资金撤离导致了A股市场很多股票价格的下跌，优质资产虽然能够获得比较高的市场估值，但是很多投资者在撤离了资金之后，这种估值就已经成为了一种虚无的表现。

市场的恐慌情绪不利于A股市场的发展

市场的恐慌情绪是不利于A股市场的发展的，虽然我们国家的政策以及资金都投入了A股市场，但是恐慌情绪让绝大部分的投资者都不敢进入A股市场。5%的下跌幅度对于很多人来说其实都是有估计的，毕竟很多银行理财产品每年的收益率都不到5%。

很多散户也在卖出手中所持有的股票

从交易的数据可以看得出来，国内的很多散户投资者其实也在卖出A股当中的资产，因为国内的很多投资者认为这一段时间的风险比较大，对于个人投资者来说已经完全没有任何抵抗风险的能力，所以最好的一种操作就是卖出手中所持有的股票，一方面能够让自己的资金回暖，另外一方面也是为了在未来市场低迷的情况之下大量的买入股票。

总而言之，这一段时间对于普通投资者来说风险确实是非常大的个人散户，最好是不要逆向操作，卖出手中所持有的股票是能够抵抗风险的。

现在A股是牛市吗？那为何涨指数跌个股？是为了逼散户接盘吗？

进入年报密集披露期，A股市场行情将如何演绎呢？

每年的二季度份都是A股年报批露的密集期，A股往往会有一波年报行情，但今年却没有年报行情的出现，A股市场整体呈现普遍下跌的趋势，个别股票年报业绩非常好，但股价已经跌了50%以上，主要原因还是广大股民对中国经济的预期不乐观，叠加外部冲突以及美联储的加息等因素的影响，结合近几日指数的走势，笔者认为下一阶段A股的走势特征：

一、年报高增长的股票有希望率先企稳反弹，对于前期已经充分调整的股票，在年报大增的利好刺激下，有希望出现一波比较大的反弹行情，比如最近开始启动的物流板块，前期已经调整很充分了，最近发的业绩年报或者是一季报都出现的高增长，因此反弹将开始。

二、业绩差的股票将长期调整，并在底部盘整，对于业绩差，而且目前还没有充分调整的股票，将走下降通道，并且在底部将长期盘整，这类股票千万不要碰，风险程度极高。

三、热点的转换将加快，并且热点的持续性不强：因为市场整体较弱，外部因素影响较多，国内经济因为疫情预期比较差，因此市场没有形成有效的点的，整体呈现偏弱的走势。

四、目前市场的主线是基建和农业种植：今年将是基建大年，目前来看基建板块有希望走出一波行情，目前有的股票已经开始启动了，但能走多高不太清楚，但这个热点是比较明确的，另一个比较明确的热点是农业种植行业，国际粮食价格高企，国内粮油价格肯定会跟进上涨，包括种业等农业种植板块有成为新风口的潜力。

综上所述，目前A股市场整体呈现弱势，可操作性不强。

港股跟a股的涨势一样吗？走势上有什么不同之处？

现在的A股肯定是牛市，而且本轮牛市已经运行两年时间了，A股走牛已经是毋庸置疑的，本轮牛市的路还很长，真正的加速牛还在后面。

竟然现在A股属于牛市，大盘指数在不断创新高，个股反而出现持续下跌，个股持续创新低，出现这种走势无法有以下几大原因：

原因一：因为现在是牛市初期行情

股票市场牛市会分阶段性的，每个阶段性的牛市行情都各有特点。

比如牛市初期就是这样，涨指数跌个股，而当下A股是牛市底部末期，过渡到牛市中期阶段，出现涨指数跌个股非常正常。

牛市加速的时候，这个时候的指数和个股同时上涨，个股涨的速度比大盘快。

牛市末期的时候，这个时候指数不怎么涨了，小涨小跌，但个股会加速上涨。

所以现在A股处于牛市初期，这个时候涨大盘指数跌个股是非常正常的。

原因二：因为指数失真了

大盘近期连续9个交易日创新高，而大部分个股连续9个交易日创新低，个股走势与大盘走势背道而驰，冰火两重天的走势。

指数已经对个股是没有任何意义的，指数完全是失真的，大盘指数已经是为证券股量身定做的，完全被证券指数左右了，从而导致指数由证券扛着，个股无人问津，自由落体下跌。

原因三：因为股市资金抱团

当前A股的资金已经抱团了，各大机构扎堆潜伏几十只个股里面，这几十只个股已经吸收70%的资金，其余还有30%的资金流动到大部分个股。

而这30%的资金分给4000家股票，可想而知个股怎么涨得起来呢？没有资金个股是涨不起来的，涨不起来只能继续下跌为主。

由于当前A股受到以上三大原因才会导致，虽然A股在走牛市，涨的是指数跌的是个股。还有一个比较重要的原因不排除背后有神秘的力量，出现人为干涉的因素，稳大盘跌个股。

涨指数跌个股，是不是逼散户接盘？

可以肯定一点，近期这种涨指数跌个股的目的有以下两个：

其一，就是为吸引接盘侠

近期大盘指数新高不断，个股新低不断，背后确实就是逼散户去接盘，逼散户进高位权重股。

要知道那些抱团高位票股价这么高了，已经涨到天上去了，要比国内房价还高，高到散户连最低1手都买不起了。

正如此抱团股涨太疯，涨太高了，没有任接盘，从而采取这种逼散户去接盘，告诉散户只有买高位抱团股才能有钱赚，不然买其他股票就是亏钱的。

其二，为了个股价值回归

近期涨大盘跌个股的主要原因之一，面子行情，让外界看来A股走势牛的很。同时另外一个因素就是让个股价值回归。

说白了就是让个股跌透了，让大部分个股跌到价值之内，只有把个股都回归价值之内，接下来的牛市加速行情才会有更健康的走势。

综上

近期A股走势不正常，不健康的真正原因除了诱多散户接盘，其次还有一点就是为下一轮阶段性牛市加速铺路，让更多个股跌出价值。

总之近期A股还会维持这种一九分化走势，只有等抱团股补跌了，大部分个股跌出价值了，A股真正的加速牛到来了，让我们一起期待A股加速牛的到来。

引言：其实港股和A股的涨势在短期内是一致的，因为目前全国经济已经一体化了，所以哪怕是一个细小的举动，都会引起股市的变化，目前如果全球股票利好的话，各大股市都会在上涨。 A股只要在短期内没有出现不利的消息，A股和港股的涨势是一致的。但是如果A股出现利空的消息，哪怕港股走势再好，A股也不会跟着上涨的。 A股港股的走势并没有什么不同之处，最主要还是这两个市场投资人群和估值有什么区别了，目前购买A股比较多的是散户，散户最想做的就是短期投资，在这种情况下它的估值就比较高。港股最主要的投资者都是机构，那么它的估值就比较低。

一、港股的优势

港股最主要的优势在于制度，规则非常完善，因为考试是受政府干预，最少的也是目前全国效率最高最公平的市场。对于一些中小投资者来讲是最友好的股市，港市发展到今天已经有120年历史港市它的国际化程度很高，在交易规则方面港市实施的是T+0交易规则，当天买入的股票当天就可以卖出它，也方便散户进行套利，而且港式也是可以融资的，中签股的话港股收益会比较稳健。

二、 A股和港股的区别

A股主要是内地的股票，是以人民币认购和交易的普通股股票。 A股和港股他们的交易货币会存在区别，像A股交易用的是人民币，港股则用的是港币目前A股投资者主要以散户为主，但是港股投资者主要以机构为主，这些占7成以上。

三、购买股票需要注意什么

现在大部分人都会想要投资股票，因为股票收益会比较高，那么想要购买股票，首先要了解清楚股市最基础的名字，比如开户买入买出等。买股是一件非常谨慎的事情，一定要看好整个市场的情况，千万不要随意操作。而且对于投资股票时一定要理性，因为股市是会动荡的，有收益当然也会有亏损，不要随意操作长期持有反而会获得较好的收益。

A股突然大跌，未来的走势将会如何？

我认为上证指数在未来一段时间是会继续下跌，并且会下跌到2500点。

在美国的三大股指出现了大幅度的下跌之后，A股市场也出现了较大幅度的下跌，在交易日内下跌的幅度已经超过了2%，60%的股票都已经出现了下跌。由此可见，A股市场受到美国股市的影响非常大，而且中国的股市在过去一段时间的下跌，让很多投资者没有了任何投资股票的信心。

A股市场将会继续下跌

市场当中的80%以上的投资者都认为在短时间之内A股市场依然是会下跌，这一段时间国际局势并不明朗，而且A股市场的走势受到了美国股市的影响，美国股市出现了百分之5以上的下跌幅度。在这种情况之下，投资者并不会大量购买A股市场的资产，在没有交易量的情况之下，A股市场下跌有在所难免。

A股市场很多公司的业绩表现并不好

我认为这是非常重要的一个影响因素，公司的业绩决定了公司是否能够获得更好的发展，也决定了是否在资本市场能够获得更多投资者的认可，A股市场60%以上的股票所代表的公司并没有很好的表现，所以大量的机构投资者才会退出投资。

上证指数将会下跌到2500点

公司的业绩表现不佳，再加上国际局势的不明朗，以及美国股市的下跌会让上证指数下跌到2500点的位置，上证指数目前的点位是2900点。在各种负面因素的影响之下，至少拥有400点的下跌空间。

对于个人投资者来说，在这一段时间最好是不要接触股票，因为股票目前的风险非常大，基金受到股票的影响，也拥有着非常大的风险，退出市场是最明智的一个选择。

A股低开低走全线尽墨，可以抄底了吗？

我觉得A股市场不能抄底，因为我们需要进一步等待A股市场逐渐筑底，同时也需要等待横盘的机会，没有必要过早介入市场。

以我个人来看，虽然A股市场的整体市值已经出现了大幅缩水， A股市场的沪指更是跌到了2900点左右，但因为A股市场依然有着一定的下跌预期，所以A股市场的底部可能不仅仅只有2900点。与此同时，如果投资人没有建仓的话，很多人可以选择适当建仓，同时也需要充分评估自己的投资风险问题。

A股市场的全线下跌。

受到了本身市场以及外部行情的影响， A股市场走出了全线大跌的行情。在这种情况之下， A股市场上的4000多个股票出现了不同程度的跌幅，部分股票甚至直接跌停。对于很多已经参与投资的小伙伴来说，很多人在短短一天之内亏损了5%以上，有些人的累计亏损已经达到了50%。

我觉得A股市场不能抄底。

之所以这样说，主要是因为A股市场的底部并不稳定，虽然有些人觉得2900点已经非常低了，但如果A股市场不能及时止跌的话，后续下跌的趋势可能会进一步引发恐慌效应，这会导致很多散户投资人争相卖出自己的资产。在这种情况之下， A股市场的恐慌性行情可能会进一步拉动相关股票的大跌趋势。

我个人比较看好A股市场的后市行情。

从某种程度上来说，虽然A股市场依然在筑底阶段，但A股市场的后市行情非常好。当房地产取消了蓄水池的作用之后，A股市场很有可能会成为下一个蓄水池，但在此之前， A股市场的上涨行情可能会有一个时间差的问题。我认为这个问题不仅考验很多投资人的专业素质，同时也极度考验大家的耐心，我们需要尽可能对A股市场保持关注，同时形成一定的独立思考能力。

今天沪指下跌

作者庞华伟，

编 辑丨林虹 曾芳 陈思颖

4月25日，股市基金再度跌上热搜。

4月25日，a股市场大幅调整，三大指数跌幅均超过5%。上证综指跌破3000点整数关口，收于2928.51点，创近两年新低。截至收盘，上证综指跌5.13%，深证成指跌6.08%，创业板指跌5.56%。

当日4600余股下跌，仅148股上涨，两市1900余股跌幅超过9%。北上资金净流出43.97亿元。各行业普遍下跌，有色、军工、传媒、电子、新能源等增长板块跌幅居前。

板式加热器：

今天，经济学家任泽平写道，建议投资者保持理性，不要在黎明前下跌。

谁在出逃？为什么跌？

业内人士认为，4月25日a股大跌有两个原因：

一是国内疫情分布较多；

第二，美国加息。

招商基金表示，股市暴跌的原因有：

一是多点疫情正在形成新的经济影响；

二是宽货币-宽信贷-盈利底部传导不畅，经济底部和a股盈利底部的恢复需要更长时间；

三是各类资产关联度大幅上升。这背后的核心原因是全球经济衰退的隐忧开始显现，全球贸易活动开始放缓。为了控制通货膨胀，美国需求的急剧上升和美元利率的上升已经导致商业票据和垃圾债券之间的利差扩大。人民币贬值叠加，交易结构的不稳定性明显增加。

有私募认为，基金跌至警戒线和止损线导致的抛售也造成了一定影响。

“4月25日尾盘，市场加速下跌，市场再次恐慌。显然，国内公私持仓再次被爆仓，带动各类场内资金减持止损。比如私募持续下跌导致的减持或清仓，公募赎回压力导致的抛售等。”轩嘉金融CEO林佳一说。

事实上，随着股市的大幅回调，一位业内人士估计，4月25日就有多家私募触及警戒线(一般认为是0.8元)甚至止损线(一般认为是0.7元)。

不过，多数机构表示并不悲观。

林佳一表示，“目前私募仓位极低，公募一季度亏损1.39万亿，公募货币基金达到9.5万亿，公募债券达到7万亿，居民储蓄率上升等等，这些都说明资本外逃已经到了一个极端，最终这些基金很多还是需要改善股权配置。包括外资，也需要回流。”

他表示，政策已经显示出积极的信号，比如上周出台了个人养老金发展意见，鼓励机构长期资金入市。

后市怎么走？

总体来看，暴跌之后，机构对后市并不悲观。

不过，张克兴表示，“虽然开始加仓，但并没有加得很重，因为熊市结束时的波动可能会非常大，无法判断哪些股票会暴跌，因为此时基本面和业绩已经完全失去作用，更多的是被情绪主导。”

“熊市的调整已经结束。熊市最后的表现就是好股和坏股都大跌。今天的市场表现符合熊市结束的迹象。”张克兴说，从2007年开始，他经历了四五次牛熊市，每一轮的结局都是这样的。

“但我们一定要等到最后秋天才能进场吗？我觉得这个很难。每次都不容易抓到底。我认为我们现在不应该恐慌。而是应该贪大求全，对未来中国经济和国内企业的基本面更有信心。”张克兴说。

林佳一也认为该开枪了。“目前一个位数估值或DCF折现率为30%至40%的资产，即使看不到明确的数据拐点，也需要客观评估

派网旗下投资基金经理夏也认为，政策见底后市场底部很快就会出现，这个阶段是配置股票资产的最佳时机。政策的底，经济的底，市场的底，密不可分。对于长期投资者来说，不要浪费每一次危机，在市场的恐慌期进行积极配置。

该基金经理庄宏东指出，从4月25日股市下跌来看，已经是泥沙俱下，系统性风险和波动是主导因素。从估值的角度来看，如果目前市场确实已经跌得足够多，那么你就要仔细考虑你持有的标的在系统性风险之后是否能够回归价值。

而谨慎派继续观望。

赵认为，上证综指在2800点附近已经基本见底，时间点预计在4月底或5月初。“后市正在触底反弹。至于反弹的幅度，要看货币政策和市场资金量。”

同样，海富通基金的胡也表示，从中长期来看，目前市场估值已经接近2018年底的水平，估值回归蕴含投资机会。面对市场波动，要采取长期冷静的应对。现阶段市场处于磨底期，中长期来看市场的机会大于风险。

国泰基金认为，目前仓位足够低，a股盈利底部概率将在二季度出现。同时，海外压力有望在二季度达到顶峰，之后有望好转。

“目前市场已经处于底部区域，虽然短期仍可能出现反复，但从中长期来看，机会逐渐大于风险，对后市不必过于悲观。”国泰基金指出。

人民币汇率为

何连日下跌？

4月25日午后，人民币继续上周以来的跌势，离岸人民币兑美元跌破6.59，创2020年11月以来新低 ，在岸人民币兑美元跌破6.55关口，日内跌超500点。五个交易日以来，离岸人民币已经贬值超过2000点。

人民币为何连日下跌？

广发证券分析，中美经济和金融周期背离走阔的预期不断增强是导致本周人民币汇率快速贬值的原因。此外，支撑人民币汇率的中美3个月期实际利差也出现拐点。短期人民币汇率仍有贬值压力，但中期来看有支撑：

（1）随着国内疫情防控好转、美国经济增速下行，中美经济劈叉将缓解；

（2）目前金融机构外汇存款余额较趋势值约有3000亿的待结汇规模，企业可择机结汇，有助于外汇市场平稳运行。

平安证券首席经济学家钟正生表示，近期人民币汇率急贬的原因有四点：

一是出口景气出现从高速向中速回落的更多迹象。2020年下半年以来人民币汇率的持续强势，一个重要内核在于中国出口的高景气，支持了基于外贸实需的外汇流入。

二是中国经济下行压力阶段性加大影响外资流入。3月以来，中国与海外的疫情防控差异边际逆转，且在此同时，接连出现俄乌冲突爆发、中概股监管问题、美联储启动快加息等外部冲击，可能引发外资对中国资产的担忧情绪，导致外资阶段性撤出迹象。

四是汇率在中美货币政策分化中发挥更多调节作用。中美货币政策的节奏差还将延续下去。正如我们此前一直强调的，中国货币政策应该、也能够做到“以我为主”，其中的关键就是让人民币汇率发挥更多调节内外均衡的作用。

钟正生认为，目前上述人民币贬值的触发因素或仍在演绎，人民币汇率可能还会震荡调整一段时间。

人民币不具备大幅贬值基础

人民币这次下跌是否会走上相同道路？

吴照银指出，日本从2011年到2021年的11年时间里出现了8年贸易逆差，仅在2016、2017和2020年三年里实现了较低的贸易顺差。正是近十多年时间里持续的大幅逆差，造成了日元在十年里贬值了72%。从去年第四季度以来，日本的月度贸易逆差在明显扩大，这也决定了日元在今年3月以后出现了加速贬值。

此外，美国加息的预期越来越强烈，导致美国的国债收益率大幅上升，美国十年期国债收益率从今年1月初的1.5%快速上升到目前的2.9%，在不到4个月的时间里上升了140个基点。而同期日本的十年期国债收益率仅从0.1%上升到了0.2%，这样美日之间的利差（以十年期国债收益率来衡量）在三个多月的时间里就从140BP上升到了270BP。在这种变化的影响下，日元兑美元的汇率出现了大幅贬值。

人民币的处境则比日元要好得多。

吴照银表示，首先当前中国经济虽然增速下行，但仍然处于中高速增长，中国经济在全球经济中的比重还会进一步上升；中国在国际经济分工中的制造业大国地位没有减弱甚至还在增强，中国的贸易顺差没有下降甚至还在扩大。2021年中国贸易顺差达到6769亿美元，创历史新高，今年一季度中国贸易顺差达1629亿美元，同比增长50%。有这样强劲的经济基本面和贸易顺差，人民币没有贬值基础。

其次，虽然中美利差现在出现倒挂，但是美国国债收益率在近期大幅上升以后也只是刚刚超过中国同期的国债收益率，并且随着中国经济二季度企稳回升，中国的国债收益率也会上升，中美利差倒挂不会呈现持续扩大趋势，更不可能出现像美国日本之间超过200BP的利差。

他同时认为，中国的资本市场并没有完全开放，外资进出并不是非常便捷，即使美国利率高于中国利率，只要利差幅度在一定范围内就不会导致外资大幅流出中国。因此即使这种短期的中美利差倒挂会对人民币汇率有一些压力，人民币在短期也会有一些贬值，但贬值幅度非常有限，在国际上仍是强势货币。

相关问答：股市跌破3000点该买什么基金，请高人推荐？

3000点以下，我建议波段操作。我推荐正在发售的国泰估值优势可分离基金，它的固定年收益率和杠杆比例都是目前市场上最高的，攻守兼备。50亿的规模也利于炒作，而且大盘下跌，它正好建仓。投资者可以根据市场未来的行情和折价率变化，进行高抛低吸的波段操作。

A股为何再次大跌？投资者如何应对？

盘面观察

周二，A股三大股指低开低走大幅下挫。两市合计成交额9369亿元；北向资金净卖出35.74亿元。盘面观察：两市所有板块几近全绿，仅有酒店餐饮板块逆势收红；而元宇宙、数字货币、互联网等板块跌幅居前。截至收盘：沪指跌2.58%，报3433.06点；深成指跌2.83%，报13683.89点；创业板指跌2.67%，报2974.96点。

后市展望

新年以来，包括A股在内的全球多个资本市场连续下挫；原因我们也多次分析，主要就是投资者对今年（全球性）经济下行压力过大以及（全球性）货币政策转向后流动性收紧的担忧。而我们昨天也详细的分析了目前中美经济周期已经开始呈现高度不同步特征，而且中美在阶段性货币政策上也出现了完全相反的分化。

不过，今天市场超预期的下跌恐怕就不止以上原因了：今天沪指失守3500点，深成指失守14000点整数关，创业板指跌破3000点大关；两市所有板块几近全线飘绿，超4300只个股下跌。一是因为东欧的紧张局势持续发酵；二是美联储本周议息会议“加息”阴影笼罩；三是国内春节长假前节日效应再次喧闹；四是我们多次提到的“稳增长”政策还未看到实质成效。

对此，我们还是认为市场恐慌性的悲观情绪确实有点过头了；其实当下市场并没有形成熊市的基础（如18年经济和货币政策双杀）；不管是国内最近的降息，还是此前的的降准、经济工作会议、政治局会议等，都是阶段性“宽松政策”的信号；2022年政策发力适度提前，经济也有望逐步企稳，并为行情提供基本面上的支撑。

操作策略

“政策底”已经明确，“情绪底”无法预测，但“市场底”确实渐行渐近；上述短期（特别是海外）扰动资本市场的负面因素都会逐步消退，情绪宣泄终会过去；近期北向资金快速流入（今天虽然净流出但尾盘有所回流），市场流动性相对充裕，A股估值也已经下跌至较低位置；建议节前多看少动，维持 “稳增长”“能源革命”“科创兴国”三大方向的均衡配置。

【广发 证券高级投资顾问 赵愚睿，执业证书编号：S0260614060014】