2024 年内超 170 只新基金取得正收益，这背后的经济逻辑是什么？

据说3000点以下买新基金的人，都笑到了最后！

从历史数据来看，3000点以下购买新成立的主动权益基金，确实有较大概率获得正收益，部分基金甚至实现了翻倍以上的回报。
历史数据支持3000点以下买新基金的收益表现自2007年2月上证指数首次突破3000点以来，近17年沪指经历了54次跌破3000点又收复的情况。历史数据显示，在市场悲观时（如3000点以下）购买新成立的主动权益基金，整体收益表现较好。例如，2016年1月20日至3月21日期间成立的72只主动权益基金中，92%的基金成立以来获得正收益，最高总收益达249.17%（万家新兴蓝筹）；2016年4月20日至7月5日期间成立的68只基金中，88%获得正收益，最高收益为181.77%（海富通改革驱动）。

图：上证指数2002年以来长期走势图（蓝色水平线为3000点位置）
不同时间段的具体收益表现2016年1月-3月：72只基金中66只正收益，14只收益超100%，2只超200%（万家新兴蓝筹、华安沪港深外延增长A）。
2016年4月-7月：68只基金中60只正收益，7只收益超100%（海富通改革驱动最高181.77%）。
2019年7月-9月：30只基金中25只正收益，2只收益超100%（大成科创主题A最高111.33%）。
2019年10月-12月：32只基金中20只正收益，4只收益超70%（万家汽车新趋势A最高138.37%）。

图：2016年初成立的主动权益基金总收益前20（万家新兴蓝筹以249.17%位列第一）
新基金在3000点以下的优势
仓位灵活性：新基金成立初期仓位较低，基金经理可灵活把握建仓节奏，避免市场短期波动对净值的冲击，净值曲线更平滑，持有体验更好。
长期收益潜力：历史案例表明，3000点以下成立的新基金中，部分优质基金通过精选行业和个股，实现了年化收益超16%的长期回报（如万家新兴蓝筹、华安沪港深外延增长A）。
近期市场环境与未来展望
2023年12月-2024年2月：上证指数再次跌破3000点后收复，期间成立的新基金（如2024年成立的18只次新基金中已有3只收益超20%）可能在未来3-5年跑出翻倍牛基。
投资逻辑：3000点以下买新基金是一种“模糊的正确”，即通过低位布局降低风险，同时利用新基金的仓位优势和基金经理的主动管理能力，追求长期收益。
总结：历史数据和投资逻辑均支持“3000点以下买新基金”的策略。尽管无法保证每只基金都盈利，但整体上这一策略能显著提升赚钱概率，且可能捕捉到高收益牛基。投资者可结合基金经理的历史业绩和投资风格进一步筛选优质标的。

百亿债券私募嗨了！12家百亿私募取得正收益！又有私募规模破百亿

百亿私募红土资产新晋，12家百亿私募取得正收益，市场观点呈现乐观谨慎并存态势
一、红土资产新晋百亿私募，债券策略表现突出
公司概况红土资产成立于2014年10月，2015年在基金业协会完成备案登记，是协会观察会员。公司长期专注于债券策略投资，拥有量化信评系统与线下信评团队结合的投研体系，致力于成为固定收益对冲基金领域的顶级机构。截至5月29日，红土资产管理规模突破百亿，成为5月第二家晋级百亿的私募机构。
业绩表现
红土资产今年平均收益在百亿私募中排名第六，旗下15只债券策略基金年内收益均表现亮眼。
代表产品如“红土资产利率债1号”“红土资产高收益债6号”“国民信托-红土资产强债1号”年内收益均超10%。
公司实际控制人洪喆瑜持股95.5%，核心团队具备生物科技与金融复合背景，合规风控负责人梅冰冰曾任融通资本固定收益部要职。

图片来源：天眼查二、百亿私募格局：12家正收益，债券策略成亮点
整体业绩截至5月29日，国内证券类百亿私募数量为110家，其中仅12家获得正收益，包括洛书投资、玖瀛资产、思勰投资、桥水(中国)投资、展弘投资、红土资产等。
洛书投资以*%收益位列第一，玖瀛资产、思勰投资分列第二、第三。
红土资产凭借债券策略优势，年内收益排名第六。
策略分化
正收益私募多采用量化、CTA、债券等策略，如千象资产、黑翼资产、合晟资产等。
股票策略私募受A股震荡影响表现较弱，但部分机构通过行业轮动与龙头配置实现逆势飘红。
三、市场环境与私募观点：波动中寻找结构性机会
A股市场回顾
本周指数低位震荡，上证指数下跌0.52%，创业板指下跌3.92%。
板块分化显著：煤炭（+6.88%）、石油石化（+5.09%）涨幅居前，家用电器、电力设备跌幅超3.9%。
政策利好（如汽车下乡、职教政策）推动相关板块反弹，但房地产受减持压力持续调整。
私募策略观点
仙人掌私募：战略乐观，战术谨慎。关注新能源、数字化等长线逻辑，同时捕捉新消费趋势、政策反转等结构性机会。
复胜资产：聚焦企业盈利修复，强调“估值-盈利”动态匹配，坚持在持仓行业内挖掘龙头公司。
磐耀资产：认为市场已进入历史大底区域，回调是布局机会，政策底与疫情改善构成双重支撑。
汐泰投资：提出“行业重于指数，个股优于行业”，看好成长股摆脱大盘影响，走出独立行情。
四、备案动态：5月新基金备案超1800只
备案数量截至5月29日，5月以来已有1832只私募基金完成备案，阿巴马资产（21只）、睿郡资产（20只）备案数量领先。新锐机构齐家私募基金（海南）有限公司成立于今年2月，4月完成备案，5月已备案11只基金，显示新锐私募加速布局市场。总结百亿私募格局中，红土资产凭借债券策略突围，12家正收益机构展现抗风险能力。市场层面，私募管理人普遍认为A股短期波动不改长期价值，建议聚焦盈利修复与结构性机会，同时关注政策导向与行业轮动。

近5000只基金赢在起跑线，幻方量化提前埋伏这类基金获胜！

近5000只私募基金在2023年开年取得正收益，幻方量化因提前布局行业指数增强基金在百亿私募中表现突出。以下为详细分析：
私募基金开年整体表现整体正收益情况：据私募排排网数据，截至1月16日及以后，近5000只私募基金在2023年开年取得正收益，在净值更新的6357只私募基金中占比高达76%。高收益基金情况：有460只私募基金年内收益超10%，业绩最佳者在不足一个月的时间里已然翻倍，为期权策略产品。更有17只私募基金反弹力度超30%，以持仓相对集中，仓位较高的主观多头产品为主。不同策略表现：私募五大策略指数年内全部翻红，其中股票策略指数大涨4.22%，多资产策略上涨3.32%，期货及衍生品策略也斩获0.93%的正收益。复合策略、量化多头、纯债策略、主观CTA、量化CTA亦有不错斩获，各有46只、30只、21只、18只、14只基金取得*%以上业绩。

百亿私募开年表现整体反弹情况：在2022年遭遇业绩滑铁卢后，百亿私募在2023年股市转暖的背景下，股票策略奋起直追，主观多头率先反弹。来自宁波幻方量化、瑞丰汇邦、正圆投资等5家百亿私募的11只基金年内收益超越大盘，其中主观多头私募基金有8只。
正圆投资表现：
正圆投资以进攻型为标签，开年不负众望，除了正圆起航1号以*%的业绩夺冠，更是以7只产品的数量攻占百亿私募基金榜首。
正圆乘风一号、正圆十六号、正圆壹号、正圆介观形貌、正圆金牛一号、正圆马尔可夫链等基金也均取得超*%业绩，廖茂林、华通产品均有上榜。
基金经理廖茂林透露，12月主要布局于碳中和与消费电子两大赛道的相关标的，国产替代板块的半导体、新基建、新消费等领域也有一定布局。在1月份的反弹行情中，计算机、电子、消费等行业均有不错表现。
正圆投资在1月份积极参与上市公司调研，涉及标的包括遥望科技、埃斯顿、紫光国微等。

幻方量化表现及布局整体表现：
在百亿私募基金TOP20名单中，幻方量化有6只产品上榜，其中幻方中证医疗指数增强研究精选1号涨幅更是高达*%，同期中证医疗指数（399989）涨幅为10.13%。
宁波幻方量化在2022年获*%正收益，自2018年以来连续五年取得正收益，截至目前，公司今年收益*%。
布局特点：
目前国内百亿量化私募布局主要聚焦对标大盘的指数增强基金，以500指增、1000指增为主；以及指增叠加CTA以期平滑波动的复合策略产品。不过幻方量化主攻行业指数增强基金。
在2021年11月宣布封盘后，幻方量化2022年并未在市场上进行募资操作，不过去年也相继备案了幻方中证医疗指数增强研究精选1号、幻方中证全指材料指数增强研究精选1号、幻方中证新能指数增强研究精选1号、幻方中证信息指数增强研究精选1号等4只行业指数基金。提前埋伏行业指数基金，也让幻方量化开年领跑百亿量化私募。

其他百亿私募表现瑞丰汇邦：旗下主观多头产品瑞丰汇邦骏富年内收益超*%，由李子扬担任基金经理。较为遗憾的是，该基金成立于2019年6月，截至1月20的累计净值仍低于*。东方港湾：但斌执掌的东方港湾也有基金登榜，截至1月16日净值，东方港湾雪中年内收益*%，在百亿私募中排名前列，不过该基金并未披露基金经理。历经2022年的探底后，老牌私募东方港湾在2023年首月已经取得*%的正收益，成立时间较早、且由但斌担任基金经理的马拉松全球今年收益*%（1.13净值）。

指数投资成2024年最热词，主动权益基金如何破局？

主动权益基金可通过强化长期业绩表现、搭建一体化投研平台、优化基金经理管理模式等途径破局。具体分析如下：强化长期业绩表现，提升市场信任正视收益差距，聚焦长期回报：近年来，主动权益基金收益欠佳，近三年年化收益率为-11.76%，低于沪深300指数的-6.78%，导致市场信任度下降。但长期来看，部分主动权益基金展现出穿越牛熊的实力。例如，工银核心价值基金成立至今回报率达891.51%，超额收益564.31%，今年年内回报率仍为12.22%。这表明，通过科学的选股策略和风险控制，主动权益基金仍能实现长期稳健收益。优化选股策略，控制回撤风险：以工银核心价值为例，其采用大盘平衡风格，配置大中盘个股，避免持仓过度集中，前十大重仓股占比维持在30%-40%之间。这种策略有效降低了板块风险，在市场低谷期控制了回撤。主动权益基金需进一步优化选股逻辑，平衡收益与风险，以稳定表现赢得投资者认可。搭建一体化投研平台，提升综合管理能力摒弃“明星基金经理”模式，强化平台型投研体系：监管层明确要求公募行业摒弃对明星基金经理的过度依赖，转向平台型投研体系建设。例如，工银瑞信基金通过平台化架构释放团队合力，利用AI技术提高投研资源利用效率和风险控制能力，实现集体决策与个体决策的结合。这种模式降低了对单一基金经理的依赖，提升了基金公司的综合管理实力。推动“老带新”与团队化作战：在“去明星化”背景下，公募行业通过“老带新”机制培养新生代基金经理。例如，工银领航三年基金由四位能力圈互补的基金经理共同管理，成立至今回报率为-0.75%，今年以来回报率7.75%，最大回撤-15.47%，表现优于同期产品。团队化作战模式通过多元化决策降低了风险，提升了投资管理的稳定性。优化基金经理管理模式，激发团队活力推广多基金经理共管模式：截至2024年12月27日，共有45只主动权益基金由三位或以上基金经理共同管理。这种模式通过整合不同风格和专长的基金经理，实现了优势互补。例如，工银领航三年基金的共管模式证明了其在决策优势和风险控制方面的有效性。多基金经理共管模式有助于提升投资决策的科学性和全面性。支持新生代基金经理成长：以丁洋、马丽娜等为代表的新生代基金经理通过平台化机制走上舞台。其中，马丽娜管理的工银新兴制造基金今年以来收益达56.40%，表现惊艳。公募行业需为新生代基金经理提供更多机会，通过“传帮带”机制加速其成长，为行业注入新活力。顺应监管导向，聚焦权益类基金发展响应监管要求，大力发展权益类基金：中国证监会主席吴清提出，要大力发展权益类公募基金，为投资者创造长期收益。主动权益基金需顺应这一导向，通过提升投研能力和业绩表现，满足投资者对长期收益的需求。公募行业需将资源向权益类基金倾斜，优化产品结构，提升市场竞争力。平衡低费率与业绩表现，突出主动管理价值：相比指数基金的低费率，主动权益基金需通过持续稳定的超额收益证明其价值。例如，今年以来共有4500只主动权益基金取得正收益，其中2457只超越了业绩比较基准。主动权益基金需强化业绩导向，通过科学投资和风险控制，为投资者创造可持续的阿尔法收益。

申万菱信基金付娟又发新基，在管8只产品任职回报全负收益

申万菱信基金付娟在管8只产品任职回报确实全为负收益。以下是详细情况：
付娟的基金经理生涯：付娟是公募市场的老人，任职基金经理时长累计超过11年。其基金经理生涯有两段经历，2012年4月至2020年6月在农银汇理基金担任基金经理，2020年9月开始在申万菱信基金担任基金经理。在农银汇理基金的业绩：付娟在农银汇理基金曾管理过3只产品（多种份额合并计算），任职期间3只产品业绩回报都取得正收益。其中，管理农银消费主题混合H份额3年多时间，任职回报高达536.82%。在申万菱信基金的业绩：整体情况：付娟在申万菱信基金没有延续过去的管理业绩，目前共计管理8只基金（多种份额合并计算，不包含新发产品），是市场上比较典型的“一拖多”基金经理。8只基金在她管理期内，任职回报有7只跌幅超过10%。其中，申万菱信乐通混合和申万菱信智能汽车股票任职回报跌幅超过40%。截至2024年2月19日，付娟管理的8只基金年内跌幅均超过10%，多只基金跌幅超过了20%。
具体产品：以基金资产规模较大的申万菱信新经济混合为例，该基金成立于2006年12月6日，付娟于2020年9月21日接手管理这只基金，是她在申万菱信基金管理的第一只产品。截至2024年2月19日，付娟管理该产品3年多时间，任职回报 -4.38%。2024年以来，申万菱信新经济混合跌幅达12.68%，跌幅高于同期沪深300指数和同类平均。过去的2023年全年，该基金跌幅达12.74%，跌幅同样高于沪深300指数和同类平均。

管理规模变化：前期伴随着基金产品规模增长，以及2021年发行多只新产品，付娟的管理规模在2021年末达到100.51亿元，成为了市场上百亿级基金经理。
不过，2022年以来付娟的管理规模整体呈现下滑趋势，截至2023年12月31日末，付娟管理规模为58.13亿元，2年时间减少了42.38亿元。

“一拖多”情况分析：基金经理的时间和精力是有限的，“一拖多”的情况下，很可能没有过多的精力去研究分析更多领域，在市场波动的情况下，可能出现多只产品或者全部产品下跌的情况。
付娟管理的8只基金中既有智能汽车主题的产品，也有新经济主题的产品等，并且部分基金产品的持仓也趋于相同。比如，2023年4季度，申万菱信新经济混合和申万菱信乐享混合前十大重仓股中8只相同；申万菱信乐成混合、申万菱信乐融一年持有混合、申万菱信乐同混合3只基金前十大重仓股中7只相同。

新产品情况：申万菱信基金旗下的申万菱信乐研混合在2024年2月8日正式发行募集，募集截至日期为2024年5月7日，募集期长达3个月时间，该基金经理由付娟担任。这次发的新产品后期成立后，付娟管理的产品将达9只。其管理的产品后期能否提升业绩，扭转下跌局面，有待持续关注。