美国财政部长耶伦称「估计美国财政部到 6 月 5 日将耗尽资金」，目前当地经济现状如何？

这次的金融危机的原因是什么？直接，根本的原因？美国次贷危机最准确的解释是什么？

先用最简单的话先解释一下。 次贷是次级按揭贷款，是给信用状况较差，没有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的个人的住房按揭贷款。相比于给信用好的人放出的最优利率按揭贷款，次级按揭贷款的利率更高，这个可以理解吧？你还钱的可能性不太高，那我借钱给你利息就要高一些咯。风险大，收益也大嘛。放出这些贷款的机构呢，为了资金尽早回笼，于是就把这些贷款打包，发行债券，类似地，次贷的债券利率当然也肯定比优贷的债券利率要高咯。这样呢，这些债券就得到了很多投资机构，包括投资银行，对冲基金，还有其他基金的青睐，因为回报高嘛。 但是这个回报高有一个很大的前提，就是美国房价不断上涨。怎么说呢？房价不断上涨，楼市大热，虽然

美股创两年多来最大单日跌幅，业内人士对此是如何解读的？

有业内人士对此的解读是这样：

美国财政部长耶伦开始“玩杂技”，她说，通货膨胀率实在太高了，必须设法调降下来，实现经济“软着陆”，美联储需要“高超的技能和一些运气”。8月份的数据显示美国通胀仍然是居高不下，又逢美股爆跌，这印证了耶伦的担心。显然，在美国拼命和中国经济“脱钩”，并鼓动其盟友伙伴另建供应链的情况下，美国不可能“独善其身”。

当前，美国政府面临的最大挑战，是中期选举前出现经济“硬着陆”，拜登总统这两日在推特上要“庆祝”美国通胀得到抑制，成为国内选情的最大“操盘手”。

然而，“现实很骨感”，无论是美国财政部，还是美联储，都在以“高超的技能”避免衰退。有趣的是，国会众议院议长佩洛西已经找好“退路”，一旦民主党在众议院失去多数席，她将让拜登任命她去意大利当大使。难怪特朗普最新表示，“暴风雨正在来到！”

可惜的是，拜登总统不能“撂挑子”，他目前最大的外交动作还是对华政策的“三张牌”：

第一张是，暂时搁置取消对华产品关税的计划，以便在G20印尼峰会前逼迫中国在贸易和供应链方面改变政策，“配合”美国的经济复苏。

第二张是，加快与所谓“志同道合者”的小集团整合，比如“印太经济框架”部长级会议的召开。

第三张是，加强与台湾当局的官方经贸谈判，除了通过挑衅中国主权而转移美国内视线外，更希望台湾当局能尽快将优质产业向美国转移，特别是台积电的芯片生产工厂。

“远水救不了近火”。问题在于上述“三张牌”都很难产生立竿见影的效果，更何况中国也会对美国的施压动作进行反制，而美国口中的所谓“志同道合者”，也有像印度那样临阵脱逃的。

值得注意的是，即将在欧亚的心脏地带举行的上合组织“撒马尔罕峰会”，将会推动以中俄印为核心的新的经济合作。面对美国经济出现明显衰退迹象，拜登总统也将倍感“力不从心”，耶伦所说的“运气”恐怕只能来自上帝的恩赐了。

耶伦坚称美国通胀率上升是暂时的，她为什么会这么说？

美国财政部部长耶伦坚持她此前的预计，说美国通胀率上升将被证明是“暂时的”，同时耶伦承认价格上涨的速度需要更长时间才能恢复正常。那为什么耶伦会这样说呢？她又依据什么呢？下面我就这个问题说下我的个人看法与想法，仅供参考。

耶伦的太极

耶伦说“我认为这是暂时的，但我不是说这些压力会在一两个月后消失，”耶伦在晚间播放的CBS晚间新闻中接受采访时表示。也就是说，耶伦说，这个只是暂时的，但是耶伦也很明确的表示压力不会很快消失，这样可以理解成，虽然只是暂时的，可是这个“暂时”不知道需要维持多久，这样我们就不难理解了，一负一正等于没说。

美国的实际情况

对于美国通胀率上升，耶伦将这个问题归结于新冠疫情，她说：“许多商品的价格上涨归因于新冠疫情大流行病给全球供应链造成的“巨大破坏”，这种影响会慢慢消失。”所以对于通胀率上升只能说明是由于疫情的影响，疫情过去了，通胀自然就消失了，所以才会说通胀率上升只是暂时的。这个暂时并不可以理解成我们所谓的暂时，也许这个暂时会持续很久，几年、十几年可能都会存在。

问题分析

对于耶伦的这个说法我个人是认同的，疫情的确给全球造成的大规模的破坏，但是美国的问题并不是因为疫情才出来的，只是说因为疫情，让美国的问题提前暴露出来了而已，所以虽然耶伦这样说通胀只是暂时的，可我个人确认为，这个通胀可能并不是暂时的，也许是很长一段时间，并且耶伦也表示了短时间内不会恢复。以上就是我对这个问题的看法与想法，仅供参考。

抛售美债谁来接盘

6月23日，美国财政部长耶伦(Janet Yellen)在参议院听证会上表示，美国国会必须在7月底前提高或暂停美国债务上限，否则部分债务将在8月违约。

作为一直是其他国家经济命脉的美元，其地位受到了挑战。欧洲国家早已加速“去美元化”，坚持用本币结算。美元的霸权地位受到了挑战。俄罗斯、法国和德国抛售了大量美债。面对岌岌可危的美元霸权，拜登政府有何对策？

拜登的做法很直接，要么大量发行美债让其他国家购买，要么大规模印钞，两者是相互关联的。目前美国的债务已经达到28.4万亿美元，这不得不让其他国家望而生畏。更何况每个国家都在和疫情过不去，每个国家都有自己的烂摊子要处理。即使有哪个国家愿意伸出援手，也负担不起。

而且，美国的财政收入，各国都心知肚明。2020年美国财政收入7.3万亿美元，现在到期债务7.7万亿美元。从目前美国国内经济情况来看，2021年的财政收入可能还不如2020年。照这样下去，美债的雪球只会越滚越大。

对于这个“无底洞”，所有持债国纷纷抛售美元选择独善其身，尤其是俄罗斯和伊朗。早在2018年，俄罗斯就出售了487亿美元的美债。经过连续清算，俄罗斯持有的美国债务不到40亿美元。更重要的是，俄罗斯还建立了金融信息传输系统。

为了对抗美国主导的国际贸易结算体系swift，美元结算方式不再是唯一选择。随着欧洲等国家逐步接入俄罗斯金融信息传输系统，“去美元化”进程将会加快。

受到美国制裁的伊朗早已走上了彻底“去美元化”的道路。与中国签订《中伊协议》25年后，人民币成为石油贸易的主要结算方式，美元地位进一步动摇。

就在各国抛售美债的时候，日本反其道而行之，选择增持美债。根据美国财政部的数据，日本仍然是美债的最大持有者，仅4月份就增加了364亿美元，在1.227万亿美元的美债持有者中排名第一。

出了事，就会有妖。日本此时站在美国一边，只是想在政治和经济上获得一份既得利益。当我们看到菅义伟出席G7峰会，站在第二排合影时，一切都不言而喻了。

这个时候，就算日本选择做美国的垫底，又能解决多少燃眉之急呢？受疫情影响，日本经济出现负增长，消费市场狭窄。从长远来看，日本不可能成为美国的托盘。

拜登早就知道这一点，不然怎么会在G7峰会上提出“回归更美好世界”的计划？从美国目前的经济状况来看，这无异于给欧洲国家画了一个大饼。

根据拜登的说法，该计划旨在满足中低收入国家巨大的基础设施需求。也就是说，拜登想通过大基建计划来刺激内需，提供更多的就业岗位，以此来缓冲国内的通胀矛盾。但别忘了，这个计划需要40万亿美元，不然拜登怎么给欧洲画大蛋糕？这可能是一个冠冕堂皇的印钞理由。

早在3月，拜登一上任就推出了“一揽子”计划。无论是大基建还是经济刺激计划，一句话，就是不断印钞。自3月份以来，总共推出了5万亿财政刺激计划，一年内总共释放了10万亿美元的水。

拜登的磨难立即引起了国内通货膨胀，在短短一个月内从4月的4.2%飙升至5月的5%。同时直接推动美国国债达到28.4万亿美元的历史新高，大大增加了美国民众的生活成本，肉蛋等奶制品和各种生活用品价格纷纷上涨。

更重要的是，美国的通货膨胀也导致了世界范围内大宗商品价格的上涨。铁矿石、石油、纸浆原料涨幅均超过50%。下游产业链只能跟着涨价。商品价格上涨，出口到世界各国。最后还是老百姓买单。

在全球经济一体化的过程中，没有一个国家可以置身事外，它会受到美国通货膨胀的影响。输入型通胀已经蔓延到欧洲、日本、中国和其他国家，这都要感谢美国。更重要的是，拜登政府没有停止。为了填补这个窟窿，它只能拆东墙补西墙，靠卖美债为生。

欠的钱总会还的，美国没有能力还，只能更快的印钞，无形中形成了恶性循环。因此，美国债务不仅没有得到有效解决，反而一直在超发货币以加剧国内通胀。

随着美国国债造成的财政压力越来越大，财政部长耶伦坐不住了，向国会喊话取消配额。事实上，像美国财长这样大喊大叫，对所有国家来说都不足为奇。

每当美国面临资不抵债的时候，美国财政部长都会第一个站出来，故意制造烟雾弹，就是为了给美国提高债务上限找借口。自1960年以来，美国债务上限已经提高了78次。最近一次是2019年，平均每八个月上调一次。这一次耶伦的呼吁只是一个“套路剧本”。

那么，美国国债具体会违约吗？答案基本不可能。美国深知美元的全球地位，这是其称霸世界的基石，也是扼住其他国家经济命脉的重要手段。除了违约对全球经济的巨大影响，还会出现对美元的信任危机，美国的信誉会大打折扣，布伦顿森林体系建立的美元霸权也会丧失。

要知道美元之所以在世界上占据主导地位，是美国政府用拳头打下来的。阿富汗战争、海湾战争、伊拉克战争后，他们设法啃下中东地区，与沙特达成石油贸易协议。美元已经成为全球贸易的主要结算方式。拜登政府断然不敢毁掉“伟大的基础”，更不能承受千古罪人的骂名。

如果美元霸权受到挑战，地位下降，美国也会改变意识形态。届时，它将挥舞制裁大棒，提高外贸进口关税。事实上美国已经在这么做了，不然美国怎么会在一开始就千方百计阻碍北溪2项目呢？

“盟友”北约和欧盟早就看清了美国的嘴脸，如今却渐行渐远，不再听美国发号施令。虽然美国一再插手“中欧协议”，但法德两国仍有自己坚定的立场，“中欧协议”只是暂时搁浅，必然会有结果。

那么让我们回到最初的问题，美债会违约吗？目前，美元仍是全球贸易的主要结算方式。石油、铁矿石、木浆原料、大豆等大宗商品的贸易结算仍以美元为主，美国在定价上仍有一定话语权。

无非就是，各国持有的外汇储备还是以美元为主，本币与美元挂钩。汇率波动深受美元升值和贬值的影响，美国也意识到了这一点。

再一个就是美联储手握美元印钞权，不然面对大量的美债，美联储如何首当其冲，成为最大的“接盘者”？目前，美联储持有的美国债务高达26万亿美元，鲍威尔主席曾公开表示，“我们将利用一切可用的工具帮助美国重振经济”。

然后推出了“零利率+量化宽松”的政策。说白了，“量化宽松”的政策是不是意味着印更多的钱？目前，美联储已经穷途末路。它只能通过印更多的钱让美元和美债贬值，这样才能以最小的成本从市场上吸收美债。

可见，美国只考虑自己，为了保护自己的利益，处处奉行“美国优先”的政策，完全不考虑美国的债务持有人。现阶段，随着美债的贬值，美债持有者和投资者不是拿着一堆废纸吗？还是那句话，美国通过大量放水，大量发行美债，再次向全世界撒了一波羊毛。

这一直是美国的老把戏。当市场上流通的货币多了，就会提高利率，增加税收，发行国债。当市场上流通的货币收紧时，就会降息，就会印钱。一切都是为了保证美国经济的畅通和美元在世界的主导地位。

无论美联储选择加息还是降息，都势必引起美国股市和房地产市场的震荡，而华尔街的资本大鳄是最便宜的。要知道抛弃了低端制造业的美国，只会在股市和房地产业看到自己的经济繁荣，虽然牛市只是泡沫经济。

了解到这一点，美国富人将大量资产转移出美国，大型企业和富有的投资者更愿意在海外投资建厂。或者说为什么拜登一直叫嚣要给企业和富人增税？计划将税率从21%提高到28%，甚至主张欧盟设立“最低企业税”标准，以防止美国国内企业逃离美国。

作为美债的最大“接盘者”，美联储仍在释放烟幕弹加息，态度摇摆不定。首席鲍威尔只表示将在2022年底前提前加息，但具体时间仍不得而知。就在美联储犹豫不决的时候，一些国家已经从错误中吸取了教训，率先提高了利率。俄罗斯、巴西等国率先提高了基准利率。

可以说美国是骑虎难下，无限印钞造成的通货膨胀是美国自己造成的，最终会把自己扭转到美元的霸权地位，只能自食其果。面对美元霸权的衰落和美国债务的到期，拜登也高呼，“通胀只是暂时的，美国经济终将复苏。”恐怕只是拜登的一厢情愿。

从草草结束的G7峰会和没有实质进展的美俄会晤可以看出拜登是多么的无奈。毕竟没钱谁愿意跟你谈，谁又会听从美国的指挥发号码呢？17个欧洲国家加快了“去美元化”的进程，全球央行都不同程度抛售美债，这无疑让美元的霸权岌岌可危。没有一个国家愿意被白嫖接管，更不用说成为“接管英雄”了。

无限制的量化宽松政策成了美国的最后一根稻草，美联储和心存侥幸的富裕投资者成了美国债务的“接盘侠”。

如何看待美国财长耶伦称「美联储或不得不加息，以防经济过热」？

众所周知，就在2013年，当美联储宣布缩减美国国债购买速度时，美国国债收益率随即飙升。 对此，鲁比尼表示，如果历史重演，这可能会对所有市场产生严重影响，尤其是固定收益部门面临巨大风险。 鲁比尼进一步解释称：“因此，这两种方式都是有风险的。要么你落后于曲线，就会导致通胀，要么你不想再落后于曲线，然后你发出信号，‘我要收紧’，那么你可能会出现债券市场和信贷市场‘崩盘’，这可能会真正削弱经济。” 此外，关于通胀预期，鲁比尼同意美国财长——耶伦(Janet Yellen)的评估，即：为了防止通胀“过热”，美联储必须加息。 在本周早些时候“大西洋月刊”主办的一次经济活动上，耶伦发表这一声明的，但在市场暴