四季度以来港股 IPO 市场持续回暖，对此你怎么看？

港股IPO为何越来越多公司选择上市？

其次，香港IPO市场具有较高的国际化程度，吸引了来自全球各地的投资者。在香港上市的公司，可以通过国际投资者的资金支持，获得更广泛的资金来源和更大的市场份额。此外，香港与中国内地的联系紧密，可以为企业提供更多的商业机会和更广阔的市场前景。 3. 投资者对香港股市的信任 香港政府一直致力于推动本地金融市场的发展，为企业提供了很多支持和便利。比如，香港证监会就推出了一系列的政策和措施，以吸引更多的企业上市。 再次，香港的税率相对较低，可以为企业提供更加优惠的税收政策。香港政府一直致力于打造一个低税率的商业环境，为企业的发展提供更多的支持和便利。这也是许多企业选择在香港上市的重要原因之一。 摘要：近年

2022恒生科技创最大跌幅

2022恒生科技创最大跌幅

022年3月14日，香港，市民走过一个香港股票指数牌。今天香港股市继续下跌，其中，香港恒生指数盘中最低跌2.77%，见19984.41点。今天小编在这给大家整理了一些恒生指数相关知识，我们一起来看看吧!

恒生科技创最大跌幅

3月14日，A股全天单边下行，主要指数均出现大幅下跌，科技、消费股深度回调。港股方面，恒生指数下跌4.97%，恒生中国企业指数下跌7.15%，恒生科技指数下跌11.03%，创下该指数最大单日跌幅。

当前中国权益类资产受宏观因素与海外投资者情绪扰动较多，造成了市场一定的恐慌。但受访机构认为，近期A股市场已经产生了严重的情绪化宣泄，出现与基本面的较大背离。港股方面亦处于深度价值区间。

“主导市场的情绪主要是两个，一个是贪婪一个是恐惧。我觉得现在市场肯定是非常恐惧的，所以我们也是希望投资者在这个时候应该可以适当的贪婪起来。”国泰基金经理经理程洲说。“展望未来，我们认为没有什么值得继续悲观。”

港股持续下跌

3月14日，A股大幅跳空低开，随后有小幅反弹，但很快开始持续下跌。截至收盘，上证指数跌破3300点，跌幅达到了2.60%。深证成指亦全天下挫，最终跌幅3.08%。创业板指下跌3.56%。沪深300、科创50跌幅均超过5%。

行业上，食品饮料以4.15%的跌幅领跌。商贸零售、农林牧渔、社会服务行业跌幅均超过4%。概念股方面，新冠药概念和新冠检测概念再度走强，奥锐特、中国医药、北大医药、易瑞生物、华大基因等多股涨停或涨幅超过10%。

行业主力资金流向方面，Wind24个二级行业中仅有1个行业主力资金净流入，23个行业主力资金净流出。其中净流出超10亿元的行业有14个。

数据显示，4266只个股出现下跌，占比达到了90%，上涨的个股仅有433只。北上资金连续6个交易日净流出，累计净流出超500亿。北向资金净流出110.43亿元，其中沪股通净流出57.26亿，深股通净流出53.17亿元。

港股市场跌势仍在继续。3月14日，恒生指数下跌4.97%。刷新了近6年新低。恒生中国企业指数下跌7.15%。恒生科技指数下跌11.03%，创下了最大单日跌幅。阿里巴巴下跌10.90%，京东集团下跌14.77%，美团下跌16.84%。

“中概股几乎所有权重股都是美国、港股两地上市的，因此在美国投资者卖出中概股ADR份额导致股价下跌时，两地上市的港股份额也被拖累下跌，且两地上市的股票香港份额的跌幅要大于只在香港挂牌的权重股。”创金合信基金经理助理郑剑告诉《财经》记者，恒生科技指数本身就是一个波动极大的指数，因为权重股数目较少，且86%的权重集中在头部15个左右的标的中，因此几家公司的表现就容易引起指数大幅度变化。

值得注意的是，上周五中概股全线收跌。美国当地时间3月11日收盘后，仅有39只个股飘红，下跌个股达到了234只，占比达到了84%。爱奇艺下跌13.40%。小鹏汽车、百度、拼多多下跌幅度均超过12%。

市场情绪主导波动

一则来自大洋彼岸的消息，令本已脆弱的港股市场情绪雪上加霜。上周，美国证券交易委员会(SEC)披露5家因《外国公司问责法案》而进入被识别清单的公司。

“投资者担心未来中概股可能大面积退市，对港股市场产生连带冲击，但部分中概股回归H股IPO的进程还面临变数。”鹏扬基金分析。

不仅是港股科技板块，近期港股市场一直处于“内外夹击”之下。景顺长城基金分析，一方面，香港的新冠疫情每日新增确诊人数仍然高企，同时境内多地的疫情散发也引发投资者对于疫情形势的更多担忧。另一方面，俄乌冲突下，全球通胀预期再度走高，权益资产承压。

“除了上周末的2月金融数据，周末并无任何重大基本面层面的明显利空消息。”汇丰晋信海外投资部总监程_认为，周一港股市场的暴跌仍然是交易层面因素主导的。

何谓交易层面因素?程_分析，由于全球新兴市场基金面临赎回压力，导致海外投资者被动卖出港股。且目前俄罗斯股票仍暂停交易，无法卖出变现，也可能引起部分投资者以港股替代来降低仓位和筹集资金。离岸中国股票波动加大，不排除近期一些国内投资者也有加速赎回港股基金的趋势，亦引起了交易的负反馈。

“由于港股本身流动性相对偏弱，在短期承受巨大资金面压力时股价容易出现剧烈波动。不过我们也必须看到，在基本面稳中向好的背景下，基于中长期基本面和估值的角度当前港股市场已处于深度价值区间，因此我们建议投资者在市场剧烈波动的过程中冷静看待中长期的投资机会。”程_说。

“市场的关注点主要集中在相关监管政策的变化以及互联网公司业绩的影响。”一位不愿具名的公募基金人士告诉《财经》记者，2021年，全球对互联网行业的政策密集出台，主要集中在反垄断、数据安全、个人隐私保护等领域。未来的监管更多的是系统化、常态化的过程，是行业健康发展的重要保证。“反映到股价上，互联网公司的估值大幅下调，市场对于互联网政策影响的预期计入的比较充分。”

业绩方面，受疫情对消费的制约、监管政策下业务结构调整等因素影响，互联网公司在2021年业绩承压。“经过10多年的快速发展，互联网行业整体进入成长阶段后期，长期估值中枢预计会有所回落。步入成熟期后，头部互联网公司业绩稳定性有望增强，业绩也更具韧性。”前述人士表示。

“目前港股基本面仍受宏观需求和监管的双重压制，权重股四季度财报承压，交易情绪上还遭受美国《外国公司问责法》冲击，短期港股整体延续底部震荡格局，核心资产修复依赖于稳增长见效后的需求回暖及政策出清。”博时基金认为。

市场的担忧也同样表现在A股近期的连续波动中。

“海外货币政策收紧预期，叠加海外主权基金进一步流出中国市场，引发流动性担忧。”永赢基金分析，国内方面，最新公布的社融数据显著不及预期，主要是居民中长期贷款历史首度转负，对应地产销售状况下滑较大，这导致对国内经济修复预期转弱。

“央行3月11日发布的金融统计数据报告显示，相比超预期好转的1月，数据在2022年2月明显反转，总量及结构均低于预期。代表居民按揭贷款的中长期贷款减少459亿元(同比减少4572亿元)成为主要拖累。”国泰基金分析，这是居民中长期贷款自2007年有统计以来首次出现负增长，这一方面反映居民购房意愿仍相对较弱，另一方面显示居民也因为疫情、股票下跌、理财产品打破刚兑等多种原因出现风险偏好下降，宁可提前偿还贷款(贷款利率更高)，也不愿意承担风险。

国泰基金认为，近期A股市场已经产生了严重的情绪化宣泄，出现了三大背离。“一是A股深度调整与国内政策宽松及稳增长的基调严重背离;二是投资者悲观的情绪与国内稳健的经济基本面严重背离;三是A股当前估值水平与历史及全球可比的估值水平严重背离。“

短期因素并不改变中国经济基本面长期向好

近期公布的2月份社融数据显示新增社融1.19万亿元，虽不及预期值的2.22万亿，但这其中有季节性的原因，也有疫情和房地产限制政策的原因，就单月来看具有偶然性因素，长期依然看好宽松政策落地。”嘉实基金表示，当下出现新增疫情案例，但我国有完备的防疫体系和防疫实践经验，新增疫情案例对经济的影响较为可控。最后，地缘政治冲突虽加大避险情绪，产生潜在通胀担忧，但是我国2022年CPI基本可控，稳增长预期可持续。

“全球通胀无论是通过涨价冲击下游还是美联储加息收缩，整体来看，全球需求逐步放缓相对更加明确，即使国内短期金融数据低预期，但或只会带来政策力度逐步加码，稳增长是较为确定的方向。另外，外资流出中国市场存在较大不确定性，应对措施是尽量回避外资持仓较大的相关品种，观察及等待形势明朗。”永赢基金表示。

“展望未来，我们认为没有什么值得继续悲观，货币政策方面，央行仍有进一步宽松的余地，短期内的降息或是降准都有可能;房地产政策方面，我们也能看到在‘房住不炒’的大前提下，也有边际宽松的趋势。”国泰基金称。

注册制对股市来说是利好吗？

应该是利好。国外成熟市场都是注册制，A股全面注册制终于与国际接轨了。

全面注册制后，首先发行的股票无限多，就不会像现在一样，新股上市就翻几倍。

其次，不了解的企业就不敢乱买。

第三，监管部门的重点会放在信息披露上，不会胡乱干扰市场。

第四，大家投资会趋向理性，趋向价值投资，从而向成熟市场看齐。

注册制是大利好还是大利空在于站在何种角度去思考此问题，如果是从A股市场的长远发展方向来说，注册制的全面实施是有利A股市场迈向 健康 和稳定的方向，从发展阶段的制度改革让股市最终走向成熟时期，可以通过优胜劣汰的过程让资本市场迎来长期向好的慢牛行情。

但如果站在股民的角度去理解注册制是利好还是利空？对股民而言注册制就是一个利空的消息，注册制的推出就会有越来越多的股票登陆A股市场，当然会存在着溢价高的股票会经历一幅下杀的行情，与此同时那些处在合理估值的个股会迎来慢牛行情。

而这里面所存在的问题就是注册制后投资的风险反而更大了！

股民如何能够在注册制之后股票数量越多之下去规避风险？这是很多人没去考虑的，只看到股市有机会，股市牛市来了，而不是在资本市场处在注册制全面实施后，退市制度仍不完善时期去辨别哪些股票可以投资，哪些股票反而存在退市的风险，显然就加大了股民在A股市场投资的难度。

这就是站在股民自身的角度来说，注册制对投资者而言是利空的，对股市是利好的。简单的比喻就是以前你买股票可能就三选一就能找到一只股票，并且因为股票不多资金疯抢赚钱难度并不大，但是在注册制以后的市场买股票就存在十选一的情况， 你的投资风险反而是增加了。

那对于A股市场目前股民群体数量仍然是最多的时期，这里面超过一半的投资者专业水平都是比较低的，在选股方面就会存在着非常大的难度，现在颇多的上市公司在业绩方面偶尔会有一些疏漏，甚至极少部分上市公司存在着违法违规的行为最终让股民在选股方面的难度加大，炒股不赚钱的群体越来越多，这就是注册制推出之后对市场存在的影响，还有对股民存在的影响。

总之，对股市而言需要A股能够像欧美股市一样走出一轮慢牛行情，能够像欧美股市一样迎来更加 健康 和稳定发展的阶段，注册制的实施包括后期的T+0推出都是长期发展过程中必要的条件，是利好资本市场发展的，但这些机制的出现以后股民的群体数量后期反而会出现逐渐减少的情况，因为后期的股市是专业投资者的市场，一旦你不专业，在选股方面或者在股票投资方面就容易踩雷。

就好比今年的股市行情大盘都涨了接近10%了, 但是仍然有三分之一的股票,还是在下跌当中，这就是很多人说的牛市中还亏钱的原因，不管这波行情是不是牛市，后期的股市是没有全面上涨的走势，后期的股市是最考验股民选股能力的时候，注册制的出来对资本市场而言是非常大的利好，对股民未必是利好，后期存在指数涨了账户不赚钱的群体会更多。

注册制本身就是让符合条件的上市公司能够经过券商、交易所的推荐上市，不像审核制要经过层层审核 ，才能上市，注册制侧重于事中、事后的监管，这是国际上最流行的一种做法。我国实行注册制，主要还是让更多的企业融到资金，注册制本身没有利好和利空之说。

但是注册制在中国A股市场也存在着三大问题，这是 历史 遗留问题，如果在这些问题没有解决的情况下，实行注册制，则对A股市场是一种利空：第一，在核 准制情况下，新股上市的市盈率较高，而在注册制下，大量新股上市，市盈率不会太高，股价估值也偏低。如果要实行注册制，那主板市场、中小板市场在核准制下的股票与注册制下的股票存在着较大的差价，在这种情况下，较高的股价会回落，这是必然的。所以，一些被炒高的蓝筹股将会下跌，回归合理估值。

第二，注册制对散户提出了更高的要求，你买对好股票，那股票价格会走牛，如果你买错了股票，股价会走熊，要是买到退市股，就直接退市了。所以，在发达国家里面，30%是散户，还有70%是股民。所以，实行注册制后，国内的股民占比会有所减少，过去炒绩差股、炒小盘股、炒低价股将会成为 历史 ，更趋向于价值 投资，而非投机炒作。

第三，注册制本身没问题，但是要带 来的是退市制度，届时很多股票会上市，也有一大批股票会退市，这样会给中小股票造成一定的杀伤力。而注册制如果不搞退市机制，只进不出，那这也不能算是注册制，所以退市制度肯定也要同步完善。对于机构投资者来说，踏到退市股票的机会并不多，因为他们有信息、分析上的优势，而对于普通股民来说，买错股票的后果会比较严重。

注册制本身没有问题，只是A股市场本来就存在缺陷，比如几十年没有完成退市制度，新股发行偏高，喜欢投机炒作等，如果在这些缺陷问题之下搞注册制，那就会对A股形成一些利空的影响。

注册制是一种制度的改革。以前的审核制已经不能适应目前资本市场的发展，那么就要用新的制度来代替旧的制度。

注册制很多人认为是利空，有大量的公司上市，导致二级市场大扩容，稀释更多优质资产的股权，对个人投资者是利空。注册制很多人又认为是利好，是市场吐故纳新，市场淘汰的制度，后期的优秀公司还会继续出现。

其实注册制的实施在中国资本市场是比较保守的，中国资本市场是借鉴了其他国家推行注册制以后才推出来的。并不是管理层急功近利的做法。注册制是更好的把企业和资本市场更加稳固的结合在一起，实现资本为实体服务，避免金融空转。在政策层面是利好的，而且是长期利好。

对于个人投资者来讲是一次变革，一次专业投资者和非专业投资者的转变。毕竟公司增加以后投资难度加大，对于投资标的的选择和判断都是专业性的。非专业投资者的渠道会选择匹配的标的，毕竟投资风险在其中。

只要是制度的变革就一定会有阵痛，就一定损失一部分人的利益体，所以利空还是利多要在不同层面去衡量。我个人感觉长期的利好是不变的。

注册制到底好不好，只要看看注册制的先行者“科创板”，就基本明白了！

在2019年7上市以来，科创板经过一年多的时间，现在已经有180只股票了！（其中带-W的1只，带-U的13只。）

从公司的角度看，大部分会欢迎注册制。因为很多暂未盈利的-U企业，和同股不同权-W企业是没办法通过以前的核准制的。

造成的结果就是我们错过了百度、新浪、搜狐，接着又错过了腾讯、阿里、美团，继而还错过了陌陌、趣店、蔚来……以后还可能会错过华为……

简单的说，就是以前的核准制已经不适合现在这种创新型 社会 的需求！

等到这些创新型公司都能大幅盈利够资格在核准制下谋求上市，那基本就是以圈钱为目的了……

所以反过来说，注册制其实对投资者既是好事也是坏事。

好的是我们也可以在公司的成长阶段就买入股份，随着企业的成长而获得收益！

坏的是如果你投资的公司是“瑞幸咖啡”，结果就不一定很满意了！

关键的关键，是管理者要做好监督审查的工作，尽量减少这种财务造假或者大洗澡的公司进入才行！

如果还是像现在这样，扇贝到处游，洗衣粉到处跑……

那注册制对投资者来说就是灾难了……

法律法规配备好自然利好

现在推出当然是利空，今后会如何谁也不知道。股民朋友们自求多福吧。

不配套的东西都不是什么好事！一方面不要命的发行新股，另一方面又不完全按照规定严格退市！导致垃圾股泛滥，绩优或 科技 股得不到应有的地位！

先把退市的问题解决了再说吧

大利空！圈线的多如牛毛了！

美团16日午后突然跳水暴跌10%，市值蒸发1000亿港元，发生了什么？

港股市场是全球最具竞争力和活力的股票市场之一，吸引了众多投资者的关注。对于想要了解港股市场的投资者来说，以下是一些技巧，可以帮助你成为港股大牛。

投资者可以通过基本面分析和技术分析来了解港股市场的走势和投资机会。基本面分析主要是通过分析企业的财务状况、经营情况、行业发展趋势等因素来判断股票的价值。技术分析则是通过研究股票的价格、成交量、趋势等因素来预测股票的走势。

学习港股市场的交易策略也是非常重要的。交易策略包括：趋势交易、反转交易、均线策略等。趋势交易是基于市场的趋势和走势，进行买入和卖出的交易策略；反转交易则是基于市场的反转信号，进行买入和卖出的交易策略；均线策略则是基于股票价格的均线走势，进行买入和卖出的交易策略。

gggesdgited，简称“港交所”）上市的股票市场。港股市场包括主板市场、创业板市场和基金市场。投资者应该了解港股市场的规则、制度、交易时间、交易方式等基本情况，以便更好地进行投资。

港股市场的热点板块和个股是投资者关注的重点。投资者可以通过关注新闻、分析师报告、财经媒体等渠道来了解港股市场的热点板块和个股，以便进行投资决策。

中概股美股涨港股跌怎么看净值

因为腾讯公司向外界出售了持有美团的所有股份，因此才会造成美团的市值暴跌。

公司在股票市场上市是非常正常的，公司上市能够带来很多的好处。一方面能够为公司带来更多的经济效益，另一方面也能够增加公司的投资力度。可以通过卖股票的方式，向公众吸纳投资资金。为公司接下来的发展方向，提供了重要的资金支持。但是股票价格也并不是会一成不变的，也会受到外界因素的影响。

美团突然跳水暴跌10%，市值蒸发1000亿港元。

美团作为国内外卖行业的龙头企业，一起来都与饿了么展开争夺。而在美团所有投资商当中，腾讯公司占据了大部分的投资总额。因此从某种程度上来讲，可以将美团看成腾讯扶持的子公司而已。可是令人意想不到的是，美团公司在香港股票市场的价格却突然暴跌百分之十。直接带来的经济损失达到了一千亿港元。

是由于腾讯出售股票导致的。

美团公司之所以在短时间之内暴跌将近百分之十，归根结底是由于腾讯在背后出售股票而导致的。一直以来，腾讯公司都持有百分之十七的美团股票。但是腾讯公司却在不断的抛售股票，不仅仅是美团，腾讯公司也同样抛售了京东的股票。由此可见，腾讯公司在背后下这一步大棋。但是我认为这与当前的市场经济状况有关，腾讯公司是为了避免损失，才会向外界出售股票。

进入股票市场行业需要谨慎。

只是迅速暴跌，很多股民也遭受到了很大的损失。因此在进入股票市场行业的时候，必须要时刻谨慎。如果对股票市场没有足够的了解，还是不应该要轻易涉足。毕竟股票的上涨或者下跌，往往都是在一瞬间。

美团点评和美团的区别 相关人士回应上市传闻

你好，这取决于投资者的目标和仓位。

如果投资者希望获得最大化收益，考虑当前市场行情及其潜在风险，他可能会将仓位分散多品种，以降低市场波动性影响，确保收益及其稳定性，也可以选择将更多资金用于港股，以获得更高收益，但需要承担更大风险。

希望能解答您的疑虑。

今年股市行情为什么这么差

在平时我们总能听说美团点评和美团，那么美团点评和美团的区别有哪些呢？你在注意了吗？其实美团点评是美团网与大众点评合并而来的，现在美团点评打算在香港上市了，下面就一起来看看吧。

美团点评和美团的区别

2015年10月8日，美团网与大众点评宣布合并。大众点评网与美团网联合发布声明，宣布达成战略合作并成立新公司。新公司将成为中国O2O领域的领先平台。

合并后双方人员架构保持不变，保留各自的品牌和业务独立运营。新公司将实施Co-CEO制度，美团CEO王兴和大众点评CEO张涛将同时担任联席CEO和联席董事长，重大决策将在联席CEO和董事会层面完成。

新公司估值超150亿美元，此次交易得到阿里巴巴、腾讯、红杉等双方股东的大力支持，华兴资本担任本次交易双方的独家财务顾问。

2017年美团外卖交易额为1710亿元。2017年美团点评交易额达到3600亿元，收入达330亿元，外卖业务占美团点评整体交易额达到475%。

2018年3月份美团酒店以2270万的单月间夜量（单月酒店房间出租率）首次超过携程、去哪儿、同程艺龙的总和。同时，2018年第一季度美团酒店以5770万个的订单总量位居行业第一。

美团点评最新消息：

美团点评将于本周四通过港交所聆讯，9月3日开始全球路演，9月13日完成IPO定价。这也是继小米之后，第二支“同股不同权”的股票。

2017年10月19日，美团宣布完成新一轮40亿美元融资，投后估值为300亿美元。目前，国际投资者和长线基金给出美团的价格区间为400亿~600亿美元估值。

对于上述消息，美团点评相关人士表示不予置评。

根据6月下旬美团点评发布的招股书显示，在2015年至2017年，美团点评的总收入由40亿元增长到339亿元，总收入同比增长1612%。不过，该公司依然处于亏损之中，三年分别亏损105亿元，58亿元及190亿元。

与一众抢着赴港上市的新兴科技公司相比，美团点评已经又着多年的耕耘，且在本地生活出行领域占据了龙头地位。此番上市，一方面是水到渠成投资方寻求退出，另一方面也是出于融资的需求。

香港上市的股票如何购买？

股市暴跌的原因

至于地产股暴跌更深层次的原因，可以从这两天市场上一系列突发的消息中找到答案。①首先，是今年频繁爆发的房企负面新闻现象，让市场极度恐慌，进而演变为资金逃离房地产领域。尤其是这几天，恒大全资子公司恒大金夫一直在理财。

昨天股灾是怎么回事？

为什么有些投资者总是在股票下跌时介入？其实这是符合人们交易的心理规律的。介入该股的预期是价格上涨。如果股票下跌，你可以以更低的价格获得筹码，当未来股票反弹时，你可以获得更多的利润。就像一只股票从10元跌到5元。你被录取了。

为什么最近股市暴跌？

“必须降，因为我不会去诬告其他公司。现在我知道了，说明他们有问题，因为好公司是不会为市值管理买单的。这是常识。”5月17日，涉案股票暴跌的当天，叶飞公开表示。有市场人士认为，叶飞点名的企业都属于中小盘股票。

集合竞价是什么意思？

理论上，阿里的处罚应该对其股价有很大影响，但我们发现，处罚的消息发布后，阿里的股价不仅不跌反而上涨，而其他互联网巨头，如腾讯、美团、滴滴等未被处罚的公司反而下跌。为什么？其实这在股市中是很重要的。

股票连续下跌会怎么样？

今天a股继续暴跌，真的感觉像是股灾。截至收盘，上证综指跌249%，深证成指跌367%，创业板指跌411%；两市个股跌多涨少，逾3100只个股下跌；两市全天成交超过15万亿元。这两天a股亏了4万多亿。港股跌得更凶。截至收盘。

为什么这两天股票暴跌？

热钱做的是短期或者超短期的。大部分都是当天进，第二天出。盈利和亏损都是正常的。真正赚大钱的是抓住与板有关联的股票。在收集了主要的筹码之后，就达到了控制的状态。前一天拉涨停，第二天又抛出去做差价。价格跌得差不多的时候，又收回来了。

想要买香港上市的股票，目前途径是直接开通香港证券账户。首先需要开通一个港股账户，目前香港很多互联网券商，可直接线上开户，2-3分钟即可开通成功，开通完成后便可以参与港股交易。

线上极速开户，入金简单无门槛，开通美元、港币等主流法币和数字货币直接入金通道，无需海外账户，交易清晰，实时行情，超低佣金等优势。

下载BIYAPAY 应用，安卓在谷歌商店搜索BIYA GLOBAL，苹果需要用海外ID，或在微软必应搜索，也可网址biyagl，接下来就是入金有两种：

一是，数字货币充值，将数字货币兑换为港币。

二是，添加银行账户，将银行账户港币充值到平台；根据提示前往认证信息，按照要求提供相关文件证明，等待审核通过即可充值港币。将港币划转至港股账户，买入股票。

港股有着巨大的吸引力。

首先，港股可以做空，当日买入就可以卖出（T+0），发现风险时可以更加及时的进行止损。

更重要的是，很多没在A股市场上市的内地优质公司都去了香港上市，比如腾讯、美团、小米等等，而且港股的估值整体上是比A股低的。如果投资港股，投资者可以拥有更多投资优秀公司的机会?

袖珍IPO在港股悄然流行新经济企业的折中选择

图虫创意/供图吴少龙/制表数据来源：Wind

证券时报记者吴少龙卓泳

袖珍IPO在港股悄然流行。

近日，微创脑科学成功登陆港股市场，作为境内神经介入细分赛道的龙头公司，这家企业仅仅发行约2%的新股，IPO净募资金额仅有2.78亿港元。此外，做血管介入手术机器人的润迈德此前在赴港上市时，也仅发行约2%的新股。

Wind统计数据显示，今年以来，截至7月末，已有15家港股上市公司首发股份数量占总股份比例低于10%，其中6家公司不足5%；而去年全年，两项数据分别为18家和2家。

业界分析，于IPO企业而言，袖珍发行可能会在一定时间内放大流动性溢价的效应，但是当解禁洪峰来临，由未经充分博弈的股价支撑起来的市值能否经得住解禁考验，则需要打上问号。

港股市场是一个成熟的市场，以机构投资者为主，相关企业假如发行的比例非常低，反而会引起机构的关注和调研。百惠证券策略分析师岑智勇在接受证券时报记者采访时表示，无论是否袖珍IPO，这些企业上市之后股价表现如何，还得看自身的基本面和业绩，市场再去判断它的价值。

港股IPO降温

火热的港股新股IPO在2022年降温了。

Wind统计数据显示，截至今年7月末，香港IPO市场共有42家公司上市，其中有35家公司为首发上市，2家为港股SPAC上市，5家为以介绍方式不发行新股上市的公司。42家港股IPO募资总额约377亿港元。

港交所发布的2021年市场统计数据显示，港股市场2021年共有98家企业IPO，募资额达3288亿港元，属于历年较高水平。

对比去年的IPO大年，今年前7个月，港股IPO数量和募资额仅占去年全年的43%和11%，两项数据均未过半。

对于港股IPO遇冷，德勤中国资本市场服务部近日发布了相关研究报告。报告指出，受美联储大幅度加息及缩表、俄乌持续冲突等影响，今年以来香港新股市场跟随全球新股市场走势，融资总额及数量均大幅下滑。以半年计算，今年上半年港股新股数量为2013年以来同期低位；募资额则为2012年以来同期低位。

报告进一步指出，整体港股新股市场放缓和估值下降，加上缺乏超大型和大型的新经济新股上市，令融资总额显著滑落。

港股IPO遇冷背后，新股上市表现大滑坡是重要的因素。

证券时报记者统计发现，剔除5只介绍上市的新股后，剩余37只港股新股自上市以来，股价平均跌幅为9.7%。相比之下，2021年前7个月港股66只新股实现IPO，上市后截至当年7月末，平均涨幅为18.41%；2020年则是13.59%。

德勤统计数据也显示，以整体新股首日平均回报率分析，今年上半年新股的平均上市首日回报率下落至-3.7%，远低于去年同期的31.1%。

回报率下降，也令不少拟港股IPO企业打退堂鼓。据港交所数据，今年前5个月，累计收到上市申请97家，同比下降30%；上市申请在处理中的有141家，同比下降13%。甚至有不少拟上市企业在临门一脚选择退出1至5月，16家拟港股IPO企业已获得原则上IPO批准，但在申请有效期内没有上市，相比去年同期的9家增加了7家。

袖珍IPO悄然流行

我们对投的公司比较有信心，所以就算有破发预期，也不会改变我们的发行计划。一家中型中资券商投行业务负责人告诉记者。

面对降温的港股IPO市场，少数公司选择按下暂停键，但更多的拟IPO企业仍按部就班准备登陆港股市场。

袖珍IPO现象随之出现。

所谓袖珍IPO，是指新股上市发行时将发行数量和发行比例压缩在一个较小范围。

Wind数据显示，剔除SPAC上市和介绍上市公司后，今年来，截至7月末，已有15家港股上市公司首发数量占总股份比例低于10%，其中6家公司不足5%，两者分别占比43%和17%。

多年从事境外上市业务的胡律师在接受证券时报记者采访时表示，港交所上市规则及相关指引并未规定强制性的最低发行比例或最小募资规模，其主要设定了公众人士所持股比的门槛，关注点更侧重于保证流通。因此，出现港股发行比例不足5%的情形也符合港股上市规则。

根据港交所规则，上市公司在上市时，其公众股东的持股占总股本比例要达到25%，如果上市时市值超过100亿港元，该持股占比则可减至15%。

何谓公众股东？港交所规定三类人士不能归为公众股东：上市公司的核心关联人士、任何由核心关联人士直接或间接资助购买上市公司股票的人士、惯常听取核心关联人士的指示处置股票的人士。上市前已经发行的老股只要不属于以上范围内，也属于公众股东。反之而言，不足够的公众持股占比，需要靠IPO新股东凑足。

这也意味着，IPO新股发行量占总股本比例，受限于老股中的公众股东占比。新股发行量比例，在满足公众股东占比的条件下，存在调整空间。老股中的公众股东占比越高，新股发行比例可以相应降低。

翻看港股IPO历史数据，袖珍IPO情况其实并不多见。

数据显示，自2000年以来，港股IPO发行比例低于10%的个股累计共有59家。其中，2021年至2022年前7个月合共33家，占比55.9%。此外，自2000年以来，港股IPO发行比例低于5%的有15家，今年前7个月出现的数量占比就达40%。

新经济企业的折中选择

仔细梳理港股今年前7个月15家IPO发行比例不足10%的上市公司，记者发现，这些公司大多数为新经济公司。

其中，软件服务行业的有4家；医疗保健设备和服务行业的有4家；药品及生物科技行业的有3家。这三大行业合计共11家，占比高达73%。

作为资本市场的香饽饽，为何新经济企业扎堆选择袖珍IPO呢？

接受记者采访的业内人士普遍认为，新经济企业扎堆袖珍IPO，除受到二级市场投资情绪变化影响外，还受两方面因素影响：一是与企业自身业务发展规划有着密切关系，二是基于市值管理的考量。

胡律师表示，不少企业上市目的未必完全在于大额融资，本身对于上市融资的需求有可能并不那么迫切。

有部分企业是为了发行而发行。前述中资券商投行业务负责人向记者介绍，这部分企业赴港上市并非为了lsquo;融资额rsquo;最大化，它们更多从提升企业品牌以及推动业务国际化的需求来考虑。这一年来，我们看到不少选择远赴新加坡、瑞士、伦敦等交易所上市的企业，它们的融资额也是比较低的。

从募资金额看，不少港股袖珍IPO募资金额甚至不及上市前的融资量。

以微创脑科学为例，该公司此次IPO仅发行约2%新股，对应净募资金额仅2.78亿港元。相比之下，微创脑科学去年的Pre-IPO轮融资金额却高达1.5亿美元（约12亿港元）。公开市场募资规模仅是一级市场募资金额的零头。

类似的情况还有润迈德-B。招股书显示，该公司此次港股IPO全球发售2334.8万股股份，发售价为每股6.24港元，其发行新股占总股本的2.04%，共募集资金1.49亿港元。对比上市前的D轮融资7200万美元（约为5.65亿港元），润迈德-B港股IPO募集的资金仅为D轮融资的26%。

需要说明的是，新股发行比例越低，股票交易流动性所受到的制约越大。这种情况下，相对较少的资金便能维持公司股价稳定甚至推动股价上涨，从而在市场氛围较为低迷的时候，放大流动性溢价的效应，稳定公司的市值和估值水平。

德勤中国资本市场服务部上市业务主管合伙人纪文和在接受记者采访时表示，在市场氛围不那么理想的背景下，上市公司的估值可能也会受到影响而有所下调。德勤中国注意到有部分企业在上市的时候，选择在允许的情况下压缩发行比例，让公司股价的波动减少一些。

因为公司的大部分股票还是落在大股东或者机构投资者手里，他们不会在市场上过度地进行炒卖，这对于稳定股价和公司市值是有一定帮助的。纪文和解释。

从少部分公司的情况来看，稳估值的背后指向了一级市场偏高的估值。

前两年一级市场很热，导致不少公司的估值被抬升到较高水平，背后机构有退出诉求，为了在上市后能继续保住估值，只能压缩IPO融资规模。前述中资券商投行业务负责人表示，无论如何，企业上市对一级市场投资人算是一种安抚，现在一级市场的投资额已经远远大于退出金额了，LP（出资人）更加考核基金的DPI（资本分红率）而不是IRR（内部收益率），所以尽快退出有利于锁住基金的DPI。而创造DPI的前提是企业上市，所以他们对企业上市表现得比较急迫。

记者了解到，在Pre-IPO阶段，不少企业会与创投机构签订IPO对赌协议。一般而言，若相关企业无法在规定的时间内完成上市，根据协议，企业需要支付较高的价格回购创投机构手中持有的股份，或者向其补偿更多的股权。多重因素交织，袖珍IPO也成了这些企业的无奈选择。

小比例发行或许是当前形势下一种折中的选择。胡律师也表示，因为部分公司上市前融资估值较高，现有机构股东也对发行估值有门槛要求，一般难以接受折价发行。

对于一级市场投资人来说，被投企业IPO是他们资金退出的一个策略和机会。岑智勇表示，至于上市能募多少钱，可能不是他们首先关注的。

袖珍IPO难以支撑股价

袖珍IPO到底能不能对上市新股的股价起到稳定支撑作用呢？从整体实际情况来看，其作用有限。

统计数据显示，今年以来港股15只首发比例低于10%的个股上市首日平均跌幅为6.67%。其中，当日股价收涨的仅有4只，而跌幅超过15%的同样有4只。若延长观察的时间，这15只港股自上市以来，截至7月末，平均股价下跌16.73%，平均跌幅随着时间的延长而扩大。

对比20只今年以来首发比例大于10%的港股，首日及上市以来截至7月末的平均涨幅分别为6%和-4.87%。两项数据表现均优于前述15只袖珍IPO港股。

袖珍IPO的个股上市表现未及预期，在新股公开发售认购阶段已有迹象。

数据显示，今年以来港股15只首发比例低于10%的个股的平均新股公开发售认购倍数为11倍，其中最高的是微创脑科学，为45倍，玄武云以42倍排名第二。另外，创新奇智、瑞科生物-B两家公司认购倍数也超过10倍。而去年全年，港股新股平均公开发售认购倍数为238倍。

需要注意的是，从长远角度来看，袖珍IPO这样的折中方案隐含了不少问题。

资本市场的价格发现功能是建立在充分博弈的背景下的。倘若新股发行比例较低，股票的交投活跃度将会受到影响，有可能导致企业的交易价格产生偏离。尤其是当解禁洪峰来临时，上市公司的股票流动性因无法承载大量减持，股价将会出现剧烈波动。

此前股价出现大跌的商汤就是其中一个显著例子。

2021年12月30日，作为国内人工智能龙头企业，商汤正式登陆港交所。该公司IPO的时候仅发行了5%的新股，募集资金净额为55.52亿港元。在这5%的新股中，约3%新股归属于基石投资者，0.7%新股归属于老股东上海国际，均有锁定时间；而能在二级市场买到的仅占比1%左右。

这样的发行模式下，商汤上市后股价连续暴涨，公司最高市值也突破3200亿港元大关。截至今年6月29日，该公司市值基本能稳定在2000亿港元上方。不过，2000亿港元市值下，对应只有日均2.19亿港元的成交金额，若剔除公司上市首月的表现，公司后5个月的日均成交金额不足1亿港元。

袖珍IPO给商汤带来了相差近1000倍的市值和日均成交金额，也埋下了隐患。

今年6月30日，商汤迎来股东解禁。尽管商汤提前预见了市场情绪，该公司董事长兼CEO徐立、首席科学家王晓刚、执行董事徐冰等联合创始人开盘便宣布追加所持股票限售期，但是这些举措收效甚微。当日，叠加公司基本面的一些变化，商汤股价大跌46.77%，市值单日蒸发921.25亿港元。截至目前，商汤市值已跌破800亿港元大关。

胡律师向记者总结了袖珍IPO模式的一些潜在弊端。她认为，这种发行模式存在三大潜在问题：一是发行规模有限，企业融资金额受限；二是影响市场预期，可能引起未来股价的一定波动；三是该等企业未来可能成为做空标的。

大型公募基金、对冲基金在选股的时候，会考虑流通盘的大小，企业的流通股数太少就很难进入他们的标的池，而且这样还可能会形成一种恶性循环。前述中资券商投行业务负责人向记者表示。

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美国通胀持续高企加息在即，港股IPO市场何去何从？

我认为港股IPO市场的情况不容乐观。

之所以这样说，主要是因为港股市场本身非常容易受到美国市场的影响，特别是当港元本身锚定美元的时候，我们会发现美联储的加息行为会直接影响到港元的流动性，这个行为更会直接导致大量美元回流到美国。在这种情况下，因为港股市场的流动性和深度本身就比较差，如果美联储继续加息的话，这不仅会意味着很多港股的个股会出现不同程度的跌幅，同时也意味着大量公司的市值会因此而缩水。

美联储将会持续加息。

受限于通货膨胀的问题，美联储将会在9月22号进行大幅加息操作。在这个预期之下，包括港股市场和美股市场在内的资本市场已经走出了一定的跌幅，很多人也不看好港股市场的后期行情。虽然美联储的加息行为不会对港股产生直接影响，但因为港股本身非常依赖美元体系，所以这个方式一定会对港股产生一定的负面影响。

港股IPO市场的情况不容乐观。

道理其实非常简单，因为美联储的加息会直接导致美元回流，港元同时也非常容易受到美元的限额，所以美联储的加息操作一定会导致港元的流动性收紧。在这种情况之下，港股市场的资金体量本身就比较小，所以很多在港股上市的股票的股价会进一步降低，这个情况也会导致很多投资人因此而出现重大亏损。

以我个人来看，如果美联储没有接受加息的话，普通投资人根本就没有必要参与港股IPO市场的投资行为。因为这个行为本身具有重大风险，如果一个人选择盲目抄底的话，这个人很有可能会把抄底行为决定在半山腰上，所以这种行为得不偿失。