土耳其央行到 2023 年底时通胀将接近通胀报告中提供的预测范围的上限，当地未来经济走势如何？

土耳其6月通胀率近80%，当地政府是如何应对的？

土耳其的通货膨胀率仍然很高，6月份的通货膨胀率接近80%，是24年来的峰值。食品价格以惊人的速度上涨，严重影响了普通人的生活。为应对高粮价，土耳其农业部最近宣布延长 "农业土地租赁 "计划，但分析人士认为，这些举措并不能解决根本问题，高粮价危机在短期内难以缓解。

物价飞涨，超市的价格标签也在不断变化。与人最密切相关的食品价格也以非常惊人的速度增长。最新数据显示，6月份，土耳其的肉类和乳制品价格与去年同期相比上涨了约205%，而面包粉上涨了约226%，糖的涨幅则达到了惊人的55%。因为俄乌危机以及全球供应链断裂，大宗商品的价格还在不断上涨，这将持续给全球通胀带来压力。

两个多月前，土耳其央行曾预测通胀最早可能在今年6月开始放缓，但在去年年底的一轮货币宽松政策之后，土耳其央行已经一年多没有加息了，只是采取了冷却消费者借贷的措施来对抗通胀。里拉兑美元在6月份继续下跌，使今年新兴市场的困境雪上加霜，其他央行加息对里拉的压力进一步加剧了土耳其的通货膨胀。

这是因为在短期内，它无助于解决粮食通胀问题，因为从租赁土地到播种等需要时间。而要解决食品通胀问题，首先要管理好能源成本，当然目前要解决能源问题并不容易。人们普遍认为，为了继续与俄罗斯斗争，美国和其他西方国家不希望俄乌冲突结束。该地区局势的持续不稳定给全球经济带来了很大的不确定性，能源价格上涨已经导致许多国家出现通货膨胀问题，土耳其等经济相对薄弱的国家受到的冲击更大。

土耳其通胀率创历史新高，为何全球范围内通胀严重？

全球不仅土耳其面临着通胀率创下历史新高的局面，其他很多国家都面临着如此局面。而导致全球范围通胀严重的原因很有可能是由于疫情，这是全球通涨的导火索。全球的通胀严重，也是有两个阶段导致的，第一个阶段由于疫情影响的供给减少，而美联储采取了宽松政策。第二个阶段是由于大放水的政策支持。

1.疫情是导致全球范围通胀严重的开端

由于疫情的影响，所以导致了很多制造企业停工停产，直接造成供给减少，但人们所需要的衣食住行的必需品需求并没有减少。所以美联储在疫情期间采取了量化宽松政策，这种政策将利率降到零，通过印制钞票的方式应对这种经济危机，造成了很大副作用，就是全球范围内的钱变多了，而造成流动性泛滥。

2.其次，就是美联储的货币政策而影响了全球绝大多数国家，造成全球范围内通货膨胀严重

美国的货币政策不可避免影响了其他地区，造成很多国家采取了宽松的货币政策，进一步导致货币购买力下降，但是全球消费者的需求仍旧保持者旺盛，由于疫情的反复，对很多产业都造成了影响，造成了供需错配，所以在短期内就引起了全球价格上涨，很多国家的货币购买力也降低，就造成通货严重。

3.全球范围内通胀严重的原因之一，也是由于西方能源危机

这离不开俄乌冲突的影响，由于俄罗斯是能源出口大国，但是，俄罗斯跟乌克兰的冲突导致了西方能源紧缺，能源危机就导致了能源价格飞速上涨。而且又加上了极端天气的影响，造成了很多地区性能源发电受到影响，进而影响到通胀。很多国家只能硬着头皮应对，期盼能回到正常的流通水平。

为什么这几年央行不断买入黄金？

据世界黄金协会（WGC）报告显示，央行在2022年3季度共计购买399吨黄金，价值高达200亿美元，创造了1971年以来最快速购买黄金的记录！
新加坡金融管理局在今年前两个月购入了51.8吨黄金。
截至3月底，我国央行已连续5个月增持黄金，2023年第一季度共增储58吨。

而在沉寂一年多后，俄罗斯央行宣布，在去年2月和今年2月之间，其增持了31吨黄金。俄罗斯表示，将在2023年清空其主权财富基金所有欧元份额，仅保留黄金、卢布和人民币。
除此以外，土耳其、印度等央行也在今年延续了其购金步伐。

黄金被抢购，这与美国的通胀、美联储的加息等因素密切相关。美国通胀高企，造成了美元实际购买力下降。央行购买黄金，也是抵御通胀的一种方式。

近期金价走高，关键原因在于，市场对美联储年内降息预期升温，美元指数持续走低，市场对美国债务危机的担忧情绪升温，给金价提供了支撑。
除此以外，全球对于美元的信心“崩溃”，可能也是影响央行决策的理由。

伴随欧美银行风险事件的暴露，近期金价明显走高，有观点认为，避险情绪升温已经透支了黄金行情，接下来可能要迎来暴跌。

我们认为，这种可能性并不太大，原因在于：

（1）当前系统性金融危机爆发的可能性较小
对比2020年3月，彼时疫情冲击，导致经济停摆，而当前主要是恐慌情绪下的挤兑。这种情形下，银行面临的问题是账面浮亏。

同时，如果中小银行继续面临资金外流压力，美国财政部可能继续动用外汇稳定基金为储户的所有存款提供更加“有力的”“隐性担保”。

（2）小银行面临信用风险问题，加速贵金属上涨行情
从总量来看，小银行的信用风险敞口更大，小银行的信用风险与流动性风险的叠加，可能是后续最大的风险点。

由于这些风险，美国信贷质量和盈利能力可能会减弱，并可能导致贷款增长放缓、拨备费用增加和流动性限制。这将拖累整体需求状况，降低经济增速。

而风险冲击的下一步，是美联储紧缩收尾+美国经济硬着陆的组合，还将持续利好黄金价格。

如果说，2022年的金价上涨周期，背后的逻辑是通胀和避险。
那么，2023年，金价上行逻辑已经发生改变，美国经济降温+货币政策转变可能是更大的看点。

美联储公布了年内第3份褐皮书，这是银行危机以来首份经济形势调查报告，该报告来自12个地区联储按经济活动分类，整理了外部行业市场人士和经济学家的观点。

报告显示大部分地区预计未来几个月经济不会有较大改善，更有2个地区认为经济前景将恶化。

美国地产销售和租赁活动开始下降，制造业活动从稳定到下降，报告还显示，经济明显在走弱。
美联储控制通胀的任务远未完成，美联储强调通胀目标是2%，目前数据逼近5%。

土耳其金融危机2001

土耳其爆发的这两次金融危机在表现形式上有所不同：去年11月的金融危机主要表现形式是银行业危机，即由于银行资产流动性不足所导致的信用危机。今年2月份的危机主要表现为货币危机，即土耳其政府在无法维持盯住汇率制、实行浮动汇率制备已导致里拉对美元汇率大幅度下跌。如果将两者联系起来分析，后一次危机也可以看作是前一次危机的延续。土耳其此次发生金融危机不是偶然的，而是主经济、政治危机积累到一定程度并共同作用的结果。 去年11月土耳其爆发了金融危机，贷款利率飞涨，股票价格暴跌，在土政府的干预和国际货币基金组织的帮助下，危机暂时平息。然而时隔3个月，土耳其便又遭受了新的金融危机，政府被迫放弃盯住汇率制后，投资者

世贤预测全球经济进入一个漫长增长乏力通胀高企时期对吗

据路透社报道，这份《全球经济展望》报告称，俄乌冲突加剧了疫情对全球经济的影响，2022年全球经济增长预期下调至2.9%。在此之前，世行已在4月份将今年全球经济增长预期从1月份公布的4.1%下调至3.2%。 报告指出，俄乌冲突造成地区经济严重放缓，带来相当大的全球负面溢出效应，放大了供应链瓶颈、通胀飙升等问题。在食品和能源价格大涨、全球需求反弹、供应链瓶颈持续的背景下，市场预计通胀将在2022年年中见顶，然后下滑，但仍保持高位。经济增长率则将低于历史平均水平，给中低收入经济体带来潜在的不稳定因素。截至2023年，约40%的发展中经济体人均实际收入或将低于疫情前水平。 与此同时，自今年年初以来，全