涪陵榨菜 2023 年营收降 3.86% 净利降 8.04%，该企业将采取哪些有效措施摆脱困局？

涪陵榨菜：榨菜江湖的“隐形霸主”如何破局增长困局？

涪陵榨菜：榨菜江湖的“隐形霸主”破局增长困局的策略
涪陵榨菜，作为榨菜行业的龙头企业，面临着业绩增长放缓的困境。为了破局这一困局，涪陵榨菜需要从多个维度出发，实施一系列策略。
一、应对业绩双降与行业变局
调整提价策略：面对提价策略遭遇天花板的问题，涪陵榨菜应重新审视其定价策略。虽然提价在一定程度上提升了产品价值，但过高的价格可能导致消费者流失。公司可以考虑通过优化成本结构、提高生产效率等方式来保持毛利率，而不是单纯依赖提价。
加强渠道管理：针对经销商数量锐减的问题，涪陵榨菜应加强与经销商的沟通与合作，建立更加稳固的合作关系。同时，公司应加大对线上渠道的投入，利用电商平台扩大市场份额，并加强对白牌产品的打击力度，维护品牌形象。
二、解决产品困局与健康化转型
提升产品品质：针对消费者对产品口感的质疑，涪陵榨菜应加强品控管理，确保产品质量稳定。在健康化转型方面，公司应继续推出低盐、低钠等健康产品，满足消费者对健康食品的需求。
谨慎推进品类扩张：虽然品类扩张可以为公司带来新的增长点，但也可能带来管理风险和市场不确定性。因此，涪陵榨菜在推进品类扩张时应谨慎选择目标市场和产品类别，确保新品类能够与现有产品形成互补，而不是相互竞争。
三、应对用户分层与消费鸿沟
年轻化转型：针对Z世代消费者，涪陵榨菜应推出更加符合其口味和消费习惯的产品。例如，可以推出小包装、便携式产品，以及针对办公场景的零食装产品。同时，公司应加强与社交媒体的合作，利用社交媒体平台提高品牌知名度和美誉度。
深耕银发经济：对于银发族消费者，涪陵榨菜应继续巩固其在传统渠道的优势地位，同时探索新的销售渠道和营销方式。例如，可以通过社区团购等渠道加强与消费者的联系，提高复购率和客户满意度。
四、推动数字化与全球化并进
加强数字化建设：涪陵榨菜应加大在智能制造和数字化方面的投入，提高生产效率和产品质量。通过引入自动化设备和AI视觉检测系统等技术手段，降低人工成本并提高成品率。同时，公司应建立完善的区块链溯源系统，提高产品可追溯性和安全性。
拓展海外市场：针对海外市场，涪陵榨菜应继续加强品牌宣传和推广力度，提高产品在国际市场上的知名度和美誉度。同时，公司应针对不同国家和地区的消费者需求开发适合当地市场的产品配方和包装形式，以更好地满足当地消费者的需求。
综上所述，涪陵榨菜要破局增长困局，需要从调整提价策略、加强渠道管理、提升产品品质、谨慎推进品类扩张、应对用户分层与消费鸿沟以及推动数字化与全球化并进等多个方面入手。通过这些策略的实施，涪陵榨菜有望在激烈的市场竞争中保持领先地位并实现持续增长。


以上图片展示了涪陵榨菜的生产线和健康榨菜产品，体现了公司在智能制造和健康化转型方面的努力。

涪陵榨菜，“榨”不动了？

涪陵榨菜2023年营收净利润双下滑，面临增长困境，其翻倍式扩产能计划面临市场消化、项目进度不及预期等挑战，多元化布局尚未找到比榨菜更赚钱的生意。
涪陵榨菜业绩下滑现状2023年业绩表现：2023年报显示，公司实现营业收入24.5亿元，同比下降3.86%，实现归母净利润8.27亿元，同比下降8.04%，自2010年上市以来第一次出现营收净利润双下滑。前期业绩趋势：2010年至2022年，涪陵榨菜业绩稳步增长，营收从5.45亿元增长至25.48亿元，归母净利润从5574.56万元增长至8.99亿元。但近两年营收增速下滑，2022年营收增速1.18%，为2023年下滑埋下伏笔。榨菜产品情况：主要产品榨菜不好卖了，2021年至2023年，榨菜销量从13.48万吨下滑至11.33万吨，榨菜营业收入从22.26亿元下滑至20.76亿元。翻倍式扩产能计划及背景计划启动：2023年初，乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期）项目（20万吨榨菜基地项目）启动土建建设，项目达产后新增20万吨榨菜产能。3年前的规划定增预案：2020年8月，涪陵榨菜披露定增预案，拟募集资金33亿元，其中29.5亿元投入20万吨榨菜基地项目。项目建设期3年，达产期3年，新增10条榨菜自动化生产线（设计产能20万吨/年），按照3年逐步达产测算，达产期第1年（2024年）达产率为50%、达产期第3年（2026年）达产率为100%。
市场拓展计划：提出“全民榨菜计划”，到2026年（达产第三年），6.12亿省地级城市人口目标人均销量从2019年的0.18kg/人提升至0.34kg/人，7.92亿县级及以下人口目标人均销量从2019年0.03kg/人提升至0.13kg/人，目标销量达31万吨，是2019年榨菜销量11.88万吨的2.6倍。
豪赌29亿扩产能面临的问题项目进度不及预期建设进度：2023年报显示，20万吨榨菜基地项目于年初启动土建建设，截至2023年末，项目累计投入1.73亿元，占募集资金承诺投资总额29.5亿元的5.87%，项目达到预定可使用状态日期为2025年12月，明显慢于预期。另一定增拟投资项目乌江涪陵榨菜智能信息系统项目投资进度为0%。
原因解释：公司称两个募投项目工程量较大，项目前期招标及土建建设周期较长，加之项目推进过程中物流运输、人员流动及生产经营受阻等系列工作开展不畅。
市场表现不及预期产品营收：2023年，榨菜产品贡献了84.73%的营业收入，但营收下滑4.56%，公司方面表示受宏观消费需求不及预期及行业竞争加剧等因素影响。
实际产量：2023年，在涪陵、眉山、东北三个生产基地，榨菜、萝卜的实际产量11.46万吨，远低于设计产能25.625万吨。市场表现不及预期，产能远高于实际产量，公司仍启动20万吨榨菜生产项目的土建建设。
多元化布局情况及挑战多元化历程上市初期：2010年上市当年，营收结构中榨菜贡献了99.28%的营收，此外还有“其他佐餐开胃菜”以及榨菜酱油产品。
后续发展：2014年公布“其他佐餐开胃菜”含海带丝和萝卜；2015年收购四川省惠通食业有限责任公司100%股权，进入泡菜行业。
2023年情况：榨菜依然贡献着84.7%的营收，泡菜成为第二大品类，营收2.25亿元，占比9.19%，萝卜是第三大品类，营收占比2.49%。
面临挑战：多元化数年，营收结构中榨菜仍占据绝对主导，也是最赚钱的生意。公司高管近期提到，公司榨菜毛利率50%以上，其他品类毛利率大致在25% - 40%区间。未来公司虽将以榨菜为中心向相关方向发展，但比榨菜更赚钱的生意难寻。

行业情况及未来关注点行业增长乏力：欧睿数据显示，2021年包装榨菜行业市场规模约为83亿元，预计未来5年复合增速将降至8.5%，低于此前2015 - 2021年间11.6%的行业复合增速。未来关注点：涪陵榨菜还在推动定下的榨菜拓产项目，新增产能如何消化值得关注。有行业人士认为其拓产以本身榨菜来看很难完全消化产能，可能是在做前瞻式的多元化布局，未来会做多品牌、多品类，其拓产计划进展及是否会调整资金用途有待持续关注。

营收净利双下滑，涪陵榨菜亟需新增量？

涪陵榨菜目前确实面临营收净利双下滑的困境，亟需寻找新增量以突破发展瓶颈。具体分析如下：
业绩下滑现状2023年上半年，涪陵榨菜营收、净利润均呈现负增长态势：
营收方面：实现营收13.37亿元，同比下滑5.97%；分季度看，二季度营收5.8亿元，同比下滑21.3%。净利润方面：归母净利润4.70亿元，同比下滑8.87%；扣非归母净利润4.32亿元，同比下滑9.84%；二季度归母净利润2.1亿元，同比下滑30.8%。证券机构普遍认为涪陵榨菜“需求表现疲软，业绩承压低于市场预期”。例如德邦证券研报指出，因涪陵榨菜产品定位相对高端，在消费力尚未完全修复的情况下，短期销量未见快速恢复，虽终端需求恢复可能带动动销改善，但考虑到复苏进度偏缓，下调了其利润预测。
此前业绩增长原因控成本涪陵榨菜营业成本中材料成本占比超70%，主要材料青菜头产地集中，重庆涪陵地区占全国种植面积的46%。青菜头收成后需及时加工，长距离运输成本极高，涪陵榨菜位处涪陵，具有天然地理优势，能获取优质原料。
公司通过价格保护机制与当地农民利益绑定，有效管控原材料价格波动，使材料成本得到控制。毛利率从2010年的32.36%提升至2018年的55.76%，有更多资金资源拓展全国渠道和高投入营销，市场份额持续提升。根据欧睿数据，前5榨菜品牌市占率从2008年的50.5%提升至2018年的75.6%，乌江品牌市场份额同期由21%提升至40%。
提价2008年起涪陵榨菜开始提价，形式包括直接提价（提出厂价或终端价）和间接提价（价格不变，缩小规格）。2008 - 2018年共提价12次，从0.5元时代进入2元时代，涨价幅度超300%。
同期销量从6.52万吨增长至14.44万吨，增幅为121.47%，主力榨菜产品销售量增幅略高于100%，价格提升对营收规模增长的贡献高于销售量。
寻找新增量的困境与出路困境“百亿”目标压力大：2020年涪陵榨菜董事长宣布未来3 - 5年实现销售额100亿元的目标，但2022年营收仅25.48亿元，且国内包装榨菜行业已至成熟期，作为行业龙头，市场增量空间有限。
提价策略受限：消费者对榨菜品类预期价格阈值低，频繁提价会使消费者转向其他替代产品。2021年11月产品价格再次上调后，2022年产品销量从15.32万吨下滑至14.03万吨，其中榨菜销量下滑12.61%；2023年上半年产品销量从7.71万吨下降至6.94万吨，其中榨菜销量下滑12%，营收增速也随之走低，2018 - 2022年营收同比增速从35.64%下降至1.18%，归属净利润增速从61%下降到21.14%。
新业务增长乏力：2014年开始涪陵榨菜走上多元化之路，推出萝卜和海带丝品类，2015年收购四川惠通食业进入泡菜市场。虽然泡菜产业有500亿元市场空间，市场规模约为榨菜的10倍，但市场集中度低，参与者众多。涪陵榨菜泡菜业务2020 - 2022年营收增速分别为8.55%、3.35%、3.14%，占营业收入比重始终未能突破10%，新品类能否带来新增长还有待推进和市场检验。
出路拓品类、拓市场战略：在2023年半年度业绩说明会中，涪陵榨菜表示将持续推行拓品类、拓市场的战略规划，以榨菜为中心，向“榨菜 +”、榨菜亲缘品类、川式复合调料和川渝预制菜四个方向发展，形成品牌、市场、技术、资本、人才及管理优势。不过，能否锚定品牌核心竞争力，突破各品类竞争是关键问题。

涪陵榨菜目前业绩下滑明显，寻找新增量迫在眉睫。虽然此前通过控成本和提价实现了业绩增长，但在当前市场环境下，提价策略受限，新业务增长乏力。拓品类、拓市场战略为其提供了一定方向，但要实现可持续发展，还需在品牌核心竞争力打造和各品类竞争突破上发力。

榨菜、萝卜、泡菜营收全面下滑，涪陵榨菜回应销量下滑原因

涪陵榨菜回应销量下滑原因主要包括宏观消费需求疲软、行业竞争加剧、原料成本上涨，同时针对营收全面下滑提出了应对策略。具体如下：

销量下滑原因宏观消费需求疲软：榨菜作为佐餐开味菜，其销量与整体消费需求紧密相关。去年宏观消费需求不及预期，使得榨菜等产品的销量整体受到压力，涪陵榨菜也难以独善其身，榨菜销量出现下滑。行业竞争加剧：行业内各大品牌纷纷加大市场推广力度，竞争日益激烈。众多品牌在市场份额的争夺上投入大量资源，对涪陵榨菜的市场地位构成威胁，导致其销量受到一定冲击。原料成本上涨：青菜头收购价同比上涨约40%，这使得生产成本大幅增加。成本的上升压缩了利润空间，对公司盈利能力造成了一定压力，也在一定程度上影响了产品的市场竞争力，进而导致销量下滑。营收全面下滑情况榨菜产品：2023年度榨菜产品营收同比下降了4.56%。尽管公司采取了多种措施提升销量和市场占有率，但受市场竞争加剧、消费需求疲软以及成本上涨等多重因素影响，效果不佳。萝卜产品：萝卜产品营收同比下降了25.99%，下滑幅度较为明显，显示出该产品在市场上面临较大困境。泡菜产品：泡菜产品营收同比下降了6.51%，同样呈现出营收下滑的趋势。应对策略加大营销投入：针对市场竞争加剧的情况，涪陵榨菜决定加大营销投入，通过多种渠道和方式提升品牌知名度和美誉度，增强品牌在市场中的竞争力，以应对其他品牌的挑战。加大研发力度：考虑到消费者对于食品健康和口感的关注日益增加，公司将加大研发力度，推出更多符合消费者口味和健康需求的新品，满足市场的多样化需求。同时，加强与消费者的沟通和互动，听取意见和建议，不断提升产品和服务质量。优化成本管控：为应对原料成本上涨的压力，公司决定优化生产流程、提高生产效率，通过采购策略的调整来降低采购成本。此外，加强内部管理，提高运营效率，从多个方面降低成本，以缓解成本上涨带来的挑战。调整产品结构和市场策略：深入分析市场变化和消费者需求的变化，积极调整产品结构和市场策略。根据不同产品的市场表现和消费者需求，合理规划产品布局，提高产品的市场适应性。

涪陵榨菜毛利率下降 原材料等成本上升

涪陵榨菜毛利率下降主要受原材料等成本上升影响，具体原因及应对措施如下：
一、毛利率下降原因
原材料价格波动涪陵榨菜的核心原料为青菜头，其价格受恶劣天气影响显著。例如，2021年度及2023年度因气候异常，青菜头价格出现较大幅度增长。此外，包材（如包装材料）和运输成本也因市场供需变化持续攀升，进一步压缩利润空间。

根据投资者关系活动记录表，成本上涨导致公司毛利率从58%下降至54%左右。
资产收益率短期承压2021年4月，涪陵榨菜完成33亿元募集资金项目，净资产规模扩大。但募投项目尚处于建设期，未产生效益，导致资产收益率阶段性下降。2023年报显示，公司营收24.5亿元（同比下降3.86%），净利润8.27亿元（同比下降8.04%），为上市以来首次营收净利润双降。

二、长期业绩趋势2010年至2022年，涪陵榨菜业绩稳步增长，营收从5.45亿元增至25.48亿元，净利润从5574.56万元增至8.99亿元。此次毛利率及净利润下滑属于短期波动，主要受外部成本压力和内部投资周期影响，而非长期增长逻辑改变。
三、应对措施与未来展望
提升原料收储能力公司计划通过扩大原料收储规模、优化采购策略（如提前锁定价格、多元化供应渠道）等方式，增强对原料价格波动的抵御能力，稳定毛利率。募投项目效益释放待募投项目建成投产后，预计将通过产能扩张、技术升级等途径提升运营效率，逐步回升资产收益率，支撑长期盈利增长。总结：涪陵榨菜毛利率下降是原材料成本上涨与募投项目短期效益空窗共同作用的结果。公司已通过强化原料管控和推进产能建设布局应对，未来毛利率及资产收益率有望随成本压力缓解和项目落地逐步回升。