截至 2023 三季度末，傲农生物的资产负债率是怎样的？

短期生猪价格或将维持高位震荡行情养猪龙头现金流紧张已显著缓解

价格上涨带动下，6月末以来，国内生猪养殖行业整体实现盈利，三季度成为改善企业利润和现金流的关键期。

近期行业龙头上市公司披露的三季报显示，在三季度单季大幅盈利的拉动下，部分公司已实现年内扭亏，此前暂停的扩产项目也回归建设正轨。

伴随四季度行业旺季来临，短期生猪价格或将维持高位震荡行情，行业盈利水平有望进一步改善。

业绩大增

经历了2021年的大幅亏损之后，生猪行业凭借今年三季度的出色表现，有望年内扭亏。

作为行业龙头，牧原股份(002714)今年1~9月实现营业收入807.74亿元，同比增长43.52%，实现净利润15.12亿元。其中，牧原股份第三季度净利润达81.96亿元，同比增长1097.41%，助力扭转了业绩亏损局面。

此外，温氏股份(300498)第三季度实现营业收入243.3亿元，同比增长52.6%;净利润42.1亿元，同比增长158.4%。在上半年亏损达35.24亿元的背景下，该公司前三季度也顺利扭亏，实现净利润6.86亿元，同比增长107.07%。

不过截至三季度末，仍有生猪养殖企业年度业绩尚处于亏损状态。新希望(000876)第三季度营业收入380.9亿元，净利润14.33亿元，但前三季度依然亏损27.07亿元;正邦科技(002157)前三季度亏损76.44亿元，上年同期为亏损76.27亿元。

2022年前三季度生猪养殖行业整体量价齐升。农业农村部数据显示，今年前三季度全国生猪出栏5.2亿头，同比增长5.8%;猪肉产量4150万吨，同比增长5.9%。而截至10月27日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为35.3元/公斤，较2022年初约20元/公斤的价格已大幅攀升。

牧原股份数据显示，2022年1-9月份，该公司共销售生猪4522.4万头，仅9月份当月该公司就销售生猪446.2万头(其中仔猪销售27.3万头)，销售收入119.59亿元。9月，牧原股份商品猪价格呈现震荡上升趋势，商品猪销售均价23.06元/公斤，比2022年8月份上升10.12%。

温氏股份也披露，今年前三季度该公司累计销售肉猪(含毛猪和鲜品)1242万头，其中第三季度公司共销售肉猪(含毛猪和鲜品)约441万头。2022年9月，温氏股份毛猪销售价格为23.89元/公斤，而上年同期价格仅为12元/公斤。

现金流改善

经历了一年多的亏损期，养猪龙头企业此前相继曝出现金流压力，扩产项目一度暂停。在业绩重拾升势后，行业产能扩张也再度提速。

牧原股份公告显示，该公司9月末货币资金余额为151.06亿元，较2022年初及二季度末均有所增长，今年上半年现金流紧张的情况已显著缓解。同时该公司三季度末合并资产负债率为61.5%，较二季度末明显下降。

三季度以来，随着猪价上涨，现金流情况持续改善，牧原股份对部分养殖项目复工建设，预计公司年底养殖产能将达到7500万头。截至目前，该公司在建养殖产能在600万头左右。此外，近期牧原股份新投产两家屠宰厂，合计投产屠宰厂达10家，产能达2900万头/年，预计今年投产总屠宰产能将超过3000万头/年。

温氏股份也披露，三季度末，随着该公司业绩持续好转，库存资金更为充裕。为降低财务费用，公司通过提前归还部分有息负债等多种措施，持续降低资产负债率。自5月以来，温氏股份资产负债率已实现月度“5连降”，9月份末已降至60.7%。相比二季度末，三季度累计下降5个百分点。

对于资本开支计划，温氏股份也称，过去两年，受行业低迷行情影响，为保存资金实力，公司暂停或延缓了固定资产建设，控制发展节奏。若明年行情较好，公司将适当放开固定资产投资，满足未来发展规划。

在成本把控方面，各家公司均设置了阶段目标。

牧原股份表示，希望四季度能够实现15元/公斤左右的阶段性成本目标，明年养殖成本有望进一步下降。温氏股份则称，公司第三季度肉猪养殖综合成本降至8.3元/斤左右。整体养猪成本仍处于持续下降通道中。傲农生物此前也披露，该公司今年底的目标是断奶仔猪成本降到400元/头以下，育肥成本降到17元/公斤左右。

对于生猪市场后期走势，牧原股份认为，虽然三季度生猪市场价格维持较高水平，但由于前期低价带来的行业整体亏损持续时间较长，生猪养殖从业者的前期亏损普遍未得到有效弥补，因此行业补栏意愿整体更为谨慎，预计未来两个季度生猪市场供需关系不会发生实质性的变化。对于二次育肥对市场的影响，温氏股份分析，从短期来看，二次育肥导致部分供给延后。中长期来看，二次育肥只是存量博弈，不会改善市场整体供给情况。

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猪价“涨声一片”，新一轮猪周期已开启？

一、近日，持久于低位彷徨的猪肉价钱大幅回暖。
截至4月中旬，全国生猪价钱已经持续3周小幅回升，停止了16周持续下跌趋势;而南方多地猪价正在从6元时期迈入8元时期。
剖析以为，3月下旬大概率成为生猪现货价钱的年度低点，但本年猪价上行空间仍然有限。
新一轮猪周期何时打开，尚需市场进一步验证。
四大因素助推猪价猛涨
进入4月以来，猪肉价钱产生位置反弹。
据农业农村部消息，截至4月中旬，全国生猪价钱已经持续3周小幅回升，停止了16周持续下跌的趋势，养殖场户吃亏有所缓解。
数据显示，本轮猪肉价钱上涨乃全国性普涨。
截至4月21日，广东、湖南、四川、辽宁等地生猪价钱较3月底均有15%以上涨幅，此中广东涨幅最大，到达21.07%。
东北地域，猪价直接从5字头，涨入7元时期;而南方多地市场，猪价均是从6元时期，冲击8元/斤。
本轮上涨幅度超乎行业内的预期。
某上市猪企相干承担人表现：据我们调研，今朝企业面临较大的资金压力，各个区域内的集团企业的实际出栏量都减少了，供给的近期减少带动了这轮价钱的上涨。
再者，南方区域提价明显，对全国价钱上涨有所带动。
剖析近期猪价上涨的原因，重要有4个要害的影响因素：
一、猪肉产能获得进一步优化。
依据国家统计局数据显示，截至2022年一季度末，全国能繁母猪存栏量是4185万头，回落8.3%，是正常保有量4100万头的102.1%，基础回到公道产能区间。
二、收储工作提振市场信念，推高上涨情感。
进入2022年，国家已经结束了四批中央储蓄肉收购工作，累计收储冻猪肉达15.8万吨。
第五批收储工作已经于4月22日展开，打算收储量为4万吨。
国家发改委此前表现，如后续生猪价钱持续低位运转，国家将连续开展收储工作，并领导处所抓紧收储，推进生猪价钱尽快回归公道区间。
三、受疫情管控因素影响，一方面局部地域对冻肉要求量猛增，另一方面，因为物流不畅、市场管控等原因，导致生猪畅通量减少，一些屠宰企业不得不提价采购生猪。
四、节假日到临刺激猪肉市场花费。
跟着五一、端午等节日邻近，各个地域为了推进人群花费，增进经济，会大批刊行花费券，花费可能会增加，支持猪价进一步回暖。
值得留意的是，本轮猪肉价钱上涨与客岁10-11月份上涨存在类似之处。
据当时数据显示，截至2021年11月25日，全国猪肉均匀价钱为24.50元/公斤，且持续6周坚持上涨趋势，累计涨幅到达36%。
其影响因素重要包括季候性要求晋升(南方腌香肠和北方灌肠)、中央及处所多轮收储、吃亏导致养殖户下降生猪出栏体重。
而当时的广泛概念是：本轮猪价仍缺少大幅上涨基本，全面反转仍需等候，估计近期浮现震动趋稳行情。
产能去化不彻底，头部猪企逆势扩大
从一季度销量来看，头部猪企并未放慢生猪出栏节拍。
数据显示，10家大型猪企中有7家坚持销量增加态势。
此中傲农生物和温氏股份同比增加跨越90%，一季度销量分辨到达104.68万头和402.35万头。
一季度销量冠军是牧原股份，前三个月累计销量达1381.7万头，同比增速79%，是本年第一家冲破千万头的猪企。
此中，3月单月出栏量到达598.6万头，出栏量创汗青新高。
10大上市猪企Q1销售情形钛媒体制表
钛媒体App发明，10家大型上市猪企中，仅有3家在一季度减产，分辨是正邦科技、天邦股份和唐人神。
此中，唐人神一季度销量38.34万头，同比下滑17.19%是，是十大猪企中下滑幅度最大的企业。
受猪价下行影响，绝大部门猪企销售收入也产生大幅下滑。
除傲农生物外，其余9大猪企均表露了一季度销售收入数据。
此中，牧原股份一季度销售额同比增加9%，其余8家猪企收入均有区别水平下滑。
正邦科技销售额降幅最大，到达65%，远超其6%的销量下滑幅度。
值得留意的是，在阅历了客岁的产能极速扩大之后，部门猪企资金面承压，须要依附变卖资产来保持运营。
以正邦科技为例，截至2021年三季末，正邦科技资产负债率为75.23%，较2020年末上升了16.67%;其近期告贷范围为139.9亿元，同比增加41.76%;一年内到期的非流动负债达15.97亿元，同比增加39.13%。
2022年3月，正邦科技宣布公告称，拟出售直接或间接持有的8家控股子公司全体或部门股权，本次合作的资产买卖总额约为20亿至25亿元。
正邦科技估计从本次买卖中将获得11亿至19亿元的投资收益，占最近一个管帐年度经审计净利润的19.15%至33.08%。
而面对产能过剩、周期下行，挑选逆势扩大的猪企不在少数。
依据牧原股份3月24日表露的一份限制性股权鼓励打算，该公司2022年至2023年的业绩考察目的为：以2021年生猪销售量为基数，2022年生猪销售量增加率不低于25%;以2021年生猪销售量为基数，2023年生猪销售量增加率不低于40%。
另外，温氏股份曾在一次调研运动中流露，2022年出栏目的在1800-2000万头，较2021年增添30%-50%;天邦股份在投资者提问中也表现，2022初步出栏估计600万头，较2021年出栏量增添180万头。
持久跟踪猪肉养殖行业的剖析师告知钛媒体App，在周期下行时段，大型上市猪企无论是融资才能、抵抗风险才能，均优于中微型猪企。
今朝看来，头部猪企并未明显放缓产能扩大的节拍，它们的激进扩大不光进一步挤压了养殖散户的生存空间，也令不具有本钱上风的中微型猪企面临生存大考。
谨严对待周期行情
近期猪肉价钱回暖的背后，是养猪行业的吃亏加剧。
有剖析师指出，自2021年6月份以来，国内生猪养殖行业已累计吃亏近8个月。
已有国内媒体统计，5大头部猪企本年一季度吃亏总和将到达120亿元。
这一点，在头部猪企2021年的财务状态上反映加倍直观。
除牧原股份业绩预增外，头部猪企2021年均公告吃亏(包含预亏)。
据已表露年报的温氏股份，其2021年净利润吃亏到达134亿元，同比下滑280.51%。
当前生猪养殖还没有扭亏为盈，3月每出栏一头生猪吃亏327元，比2月多亏了153元。
农业农村部畜牧兽医局局长杨振海表现，依据专家团队猜测，跟着新生仔猪数高位回调、饲料本钱高位回落等有利因素不断积累，三季度生猪养殖有望实现扭亏为盈，但不断定因素依然存在。
事实上，国内每3-4年就会阅历一轮猪周期，其实质是供需错配，终极影响价钱波动。
本轮猪周期自2018年6月开端上行，至2019年11月最高单周均价飙升至40.9元/公斤，涨幅达262%，随后于高位震动13个月，自2021年1月起开端急速下行，至2021年10月跌幅74%，最低单周均价10.78元/公斤。
今朝，猪肉价钱已于低位彷徨数月，行业内纷纭猜测，猪价下行空间有限，本年二季度或是新一轮猪周期的起点。
亦有剖析人士指出，要谨严对待猪价猪肉价钱的这一波回暖。
农业农村部畜牧兽医局副局长辛国昌表现，跟着五一、端午等节日邻近，花费可能会增加，支持猪价进一步回暖。
从生产方面，由于五月份前后就是产量的高峰，那么产量增加也会慢慢减缓，估计到三季度可能基础实现供需均衡。
光大期货研讨所生猪行业研讨员孔海兰表现，从基础面情形来看，生猪市场的供应压力仍未获得有效缓解。
此次的生猪价钱上涨并不具有趋势性上涨动能。
统计数据显示，自客岁6月到达4546万头后，能繁母猪存栏量开端连续回落。
当前能繁母猪存栏量为4185万头，尽管已回到公道产能区间，仍略高于正常保有量。
要了解，能繁母猪的存栏量代表生猪产能。
后续生猪产能可否进一步降落，尚待察看。
3月下旬大概率成为生猪现货价钱的年度低点。
但近期生猪价钱持续上行的空间有限。
光大期货生猪剖析师吕品表现，养殖端与屠宰端之间的博弈决议近期生猪的供应量，而在当前花费淡季假如产生高价克制花费的现象，那么近期生猪价钱上行空间将会十分有限。
因而，判定本轮猪周期是否就此完结，生猪价钱可否连续走强，还须要进一步验证。

长远锂科营收

公告显示，公司前三季度营业收入变动主要是由于下游市场需求旺盛，公司产品销量增加；同时，上游材料价格上涨，公司提高产品单价，营业总收入大幅增长；归属于母公司的净利润变动主要是由于下游市场需求旺盛，公司产销规模增加，利润增长。

2023年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-6.64亿元，同比下降1.96亿元，主要原因是材料价格大幅上涨。部分供应商要求交货前现金或现金，采购费用增加。同时，公司经营款的银行承兑汇票用于垫付投资项目费用，导致经营现金流减少。融资活动产生的现金流量净额为1.98亿元，同比减少24.52亿元；活动产生的现金流量净额为-2.43亿元，去年同期为-6，498.49万元。

2023年前三季度，公司营业收入现金比率为19.96%，净现金比率为-59.64%。

2023年前三季度，公司期间费用为6.14亿元，期间费用率为4.83%。

资产重大变动方面，截至2023年三季度末，公司货币资金较上年末减少43.74%，占公司总资产的比重下降8.64个百分点；预付款项较上年末增加1088.64%，占公司总资产的7.86个百分点；应收账款较上年末增加101.24%，占公司总资产的7.15%；在建工程较上年末下降22.72%，占公司总资产的4.52%。

负债的重大变化方面，截至2023年三季度末，公司应付账款较上年末增长67.30%，占公司总资产的1.53个百分点；短期借款比上年末增加787.26%，占公司总资产的1.45%；其他流动负债较上年末增长7.39%，占公司总资产的比重上升2.02个百分点；合同负债较上年末增长14.58%，占公司总资产的比重下降0.05个百分点。

偿付能力方面，2023年三季度末，公司资产负债率为48.75%，较上年末上升18.16个百分点；有息资产负债率2.55%，较上年末上升2.08个百分点。

从筹码集中度来看，截至2023年三季度末，公司股东总数为5.54万户，较二季度末增加1290户，增幅为2.39%；每户平均股票市值从二季度末的71.36万元下降到51.92万元，降幅为27.24%。

相关问答：同比增长什么意思

同比增长意思是指和上年同期相比较的增长率。在报表中， 通常缩写为（YoY+%)一般是指和上年同期相比较的增长率。同比增长 和上一时期、上一年度或历史相比的增长（幅度）。

发展速度由于采用基期的不同，可分为同比发展速度、环比发展速度和定基发展速度。均用百分数或倍数表示。

同比

同比发展速度主要是为了消除季节变动的影响，用以说明当期发展水平与上年同期发展水平对比而达到的相对发展速度。如，当期2月比上年2月，当期6月比上年6月等。

其计算公式为：同比发展速度=（当期发展水平/上年同期发展水平-1）*100% 在实际工作中，经常使用这个指标，如某年、某季、某月与上年同期对比计算的发展速度，就是同比发展速度。

以上内容参考：百度百科-同比增长率

中国房地产行业的现状如何？

——预见2023：《2023年中国房地产行业全景图谱》(附市场现状、竞争格局和发展趋势等)

房地产行业主要上市公司：万科A(000002)、保利地产(600048)、新城控股(601155)、招商蛇口(001979)、绿地控股(600606)、华侨城A(000069)、龙湖集团(00960.HK)

行业发展现状

1、房地产行业开发投资规模增速有所减缓

由于国家对房地产行业的严格调控，从开发投资规模的增速上来看，2010-2015年期间，增速总体呈现连续下降的趋势;2016年房地产开发投资增速开始反弹，2016-2019年期间，增速有所回升;由于疫情及房地产行业整体下行等原因，2020年及2021年增速开始下降。截至2022年8月份，2022年房地产行业开发投资规模为9.1万亿元。

在开发投资规模增速减缓的背景下，房企也面临较大销售和资金压力，加之“保交付”等政策影响，房企新开工意愿持续下降。2022年1月至8月，房企新开工面积规模为8.51亿平方米，同比大幅下降37%，与2020年同时期相比下降39.2%。

2、全国商品房销售面积与销售金额规模上升减慢

总体来看，我国商品房销售面积与销售金额在2010-2021年期间呈现上升态势。2017年我国商品房销售面积突破16亿平方米，销售金额突破13万亿元。2017
-2021年期间销售面积与销售金额均维持在较高区间，其中销售面积的上升幅度较小，销售金额保持一定的上升规模。截至2022年8月份，我国商品房销售面积为8.79亿平方米，销售金额为8.6亿元。

3、房地产开发企业资产负债率呈现逐年上升的趋势

2014-2020年期间，我国房地产开发企业资产规模呈现逐年上升的趋势，2018年突破80万亿元，与此同时，资产负债率也处于持续上升的态势之中，由2014年77%的负债率上升至2020年80.7%。

4、房地产景气指数有所下降

从房地产行业总体景气度来看，2016-2019年，全国房地产总体景气指数呈现上升趋势，2020Q1由于新冠疫情的影响，行业总体景气指数有所下降。随着疫情逐渐得到控制，全国房地产总体景气指数不断回升，2020Q4为118.2%。2021年第二季度开始，全国房地产总体景气指数有所下降，2022Q2为98.5%。

5、2022年共10家房企暴雷

在近几年政府宏观调控收紧的背景下，房地产企业依旧处于高速扩张之中，没有及时调整好经营规模与扩张速度，不少企业陷入资金链断裂的局面，宣告暴雷。目前共有30家房企宣告暴雷，其中，2021年9月恒大出现危机拉开了房企集体暴雷的序幕，2021年共有15家房企暴雷，其中包括恒大、正荣、富力等上市房企;截至2022年10月，2022年共10家房企暴雷，包括世贸、融创等龙头房企。

更多行业相关数据请参考前瞻产业研究院《中国房地产行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》。

天邦、傲农、唐人神等冲击1000万出栏目标！猪企为何总在扩产？

继牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望成为千万级别出栏猪企后，业内又有多家猪企提出了年出栏1000万头的目标。
傲农生物表示力争在2024年达到1000万头出栏；天邦食品透露2023年的出栏量预计在800-1000万头；唐人神则把长期发展目标定在了年出栏1000万头生猪；神农集团也表示要用10年时间打造千万头出栏猪企。
为何上市猪企执迷冲击千万出栏？以后千万级别出栏的猪企会成为常态吗？
行业分水岭：千万出栏量级
我们先来看看1000万头猪到底有多少。
按照头均重110公斤、出肉率70%计算，一头猪出肉77公斤，1000万头育肥猪可以出肉77万吨。
根据国家统计局数据，2021年居民家庭年人均猪肉消费量25.2公斤，那这1000万头生猪可以满足约3000万人一年的猪肉需求，约等于能供应重庆一年猪肉量。
千万级出栏，确实是养猪企业的分水岭。
要知道，那么多上市猪企中，也只有4家超过了这个量级。
当然，我国养猪业的规模化也是2018年之后才开始明显提速。
2001年至2018年，我国养猪散户（规模500头以下）占比由92%降到了50.9%，规模场占比由8%提到了49.2%，年均增速2.29%。
到了2021年，我国规模场占比已经达到了60%以上，年均增速超3.6%。
2018年非瘟进入我国之后，国内生猪产能一度陷入低谷期，猪价也水涨船高。
正是这个节点往后，各行各业跨界进入养猪业，规模猪企加速扩建猪场增加产能，2020到2021年国内前10家上市猪企的总产能几乎翻了一倍。
也是在此轮扩产过程中，国内出现了4家千万量级的猪企。
猪企为何总在扩产？
但是，2021年下半年行业进入亏损期时，猪企产能依旧在增长。
为何大多数猪企总是处于持续扩产的状态中呢？
第一，猪企能增强自身获益与抵御风险能力。
大家都知道，养猪是一个周期性很强的行业。
从能繁母猪生产到肥猪出栏，大概需要10个月左右的时间，所以猪企出栏猛增，是10个月前的产能规划导致，而生猪行情一直处于波动状态，这也就会给人一种“不论行情好坏猪企总在扩产之中”的感觉。
不过，实际情况中，猪企扩张到一定规模之后，要增加产能和控制成本会相对容易，既能增加经济效益，又能更好的抵御市场风险，所以规划扩产也不稀奇。
第二，养猪行业前景广阔。
从行业属性上看，猪肉属于民生产品。
据国家统计局数据，2021年全年，我国共出栏生猪67128万头，猪肉产量5296万吨，另外还进口了371万吨猪肉才满足国人的消费需求。
也就是说，目前国内生猪市场还未达到自给自足的状态。
根据农业农村部印发的《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》，到2025年，我国生猪养殖业产值要达到1.5万亿以上，猪肉产能要稳定在5500万吨左右，猪肉自给率要保持95%左右。
有了这一基础做支撑，猪企的扩张之路愈发宽广。
第三，政策大力支持规模养殖。
2010年开始，官方就已经在有序推进规模化养殖。
一方面，规模化养殖有利于行业标准化生产，提高产业发展质量；另一方面，规模养殖便于产能调控，避免频繁出现产能紧缺或过剩的局面，便于行业平稳发展。
在政策支持下，猪企在获取补贴、申请用地等上面有一定优势，2021年，我国养猪业规模化率达到了60%。
2025年，行业规模化率目标为65%以上，这表明，未来的很长时间里，政策依然会倾向扶持规模化猪场。
猪企是否都能跃过千万“分水岭”？
如此趋势下去，千万量级出栏的猪企会频繁出现吗？答案是否定的。
因为猪企持续扩张需要资金情况、管理能力、盈利能力、用地等都达到一定要求，且行情不再大起大落。
资金方面，据业内统计，2022年三季度全国多家上市猪企的资产负债率都在60%以上，行业整体资金压力较大。
尤其在猪周期下行周期时，部分猪企的负债率达到了89-90%，整个行业发展受行情影响较大。
虽说猪企可以通过定增等方式来扩大规模，但如果实力不足，很可能会“爆雷”。
用地方面，我国明确规定要严守18亿亩耕地红线，在猪企已经占据大部分市场的情况的下，后续可用作养殖的耕地可能有限，这也是限制猪企发展的一大因素。
另外，千万级别的猪企，管理能力、盈利能力需要与规模匹配。
养猪业也出现过由于管理混乱、无序扩张而导致猪企破产的先例。
综合来说，不是所有养猪企业都有持续扩张的实力，有专家预测，受种种因素影响，再经历两个猪周期，头部猪企扩张将会达到极限。
这表明，未来规模场与家庭农场将达到一种动态平衡的状态，共同发展。
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